商品市场的集体大幅下跌缘于投资基金的平仓了结

　　母润昌：从一月末到二月初行情当中，像农产品和基本金属的基本面是不尽相同的，包括原油和黄金在内的作为规避市场风险的这种投资品种也是出现大幅的下跌，这其中的原因又是什么呢？这里面的确涵盖19种商品的CRB指数大幅度下跌，这是1956年以来的周最大跌幅。这里面大致有三方面的原因，一方面投机基金在前期从股市从债市转投到商品期货市场，在短期之内由于大量的盈利盘，这些头寸当市场有风吹草动的时候它需要获利平仓；再一个次级债危机的再次扩大，凯雷资本、贝尔司登及其他机构所持有的农产品被强制平仓或者大量减持，也使得这个市场大幅下滑；第三正如我们刚才所谈到的，由于这个市场波动，交易所提高保证金，使得一些持有头寸的一些机构，如果能追加保证金的追加保证金，追加不上的可能会把其他的头寸平掉来保仓，造成整个市场各个品种的集体下滑。

　　流动性趋紧 资金被迫平仓黄金和原有的持仓头寸

　　母润昌：说到黄金和原油对整个资产的保值增值，在美元不断创新低的过程当中，实际上我们原油起到了很好的对资产保值的作用，这次之所以黄金和原油也持续的下滑，实际上下滑的时间是在3月18、19日才开始的，这种下滑有两个因素，一个因素是近期公布的美联储的利率是0.75，低于预期的1%，使得美元有一个反弹，美元反弹使在黄金和石油里面的一些基金石油黄金平仓撤出来，这是一个原因。另外一个还有刚才的流动性问题，各个机构为了追加保证金的要求，原油和黄金就属于被抛售的对象，腾出资金来去满足其他商品的保证追加的要求。事实上这次从黄金的下跌来讲，从1000元下跌不到10%，其实我们应该看到，在2006年下半年的时候，黄金曾经下跌过25%，牛市里面也会大幅下滑。