和讯特约

　　上周末，中国政府公布了大部分宏观经济和金属产量和进出口1－2月份的最终数据。有两个失真因素在年度比较中不得不注意，第一，1月底和2月初的恶劣天气制约了电力的可用量和金属的产量和使用量，以及原材料在国内的运输；第二，08年是闰年，这意味着今年有额外的一天来生产和消费，使得数据增加1.7％（部分抵消了天气影响？）。

　　与金属业相关的主要宏观经济数据绝大部分都非常强劲：1－2月份工业产出同比增长15.4％，而总固定资产投资同比增长24.3％，房地产投资同比增长32.9％。零售销售同比强劲增长20.2％（尽管这是名义值，消费者价格指数同比上涨7.9％，而去年同期为同比上涨2.5％）。发电量同比增长14.3％（仍比GDP增速高），而发电设备产量同比增长19.1％。机动车辆产量同比增长16％，而船舶产量同比增速达到惊人的225.3％。

　　我们可以继续列出相关数据，但情形已经清晰－中国经济仍强劲增长。转到钢材，金属和矿产业，产量数据如下：

　　表：中国主要金属和开采产品报告产量（未调整）

　　正如我们上面提到过的，表中的数据小幅夸大了同比增速，因为今年2月份多出一天。下表显示调整之后这些数据。

　　表：中国主要金属和开采产品报告产量（经闰年因素调整后）

　　产量数据的主要亮点是精炼铜产量增速的大幅下滑（主要是由于大规模维修性停产和恶劣天气影响），铝产量同比增速大幅下降（1－2月份同比增速自去年的25％下降至今年的8.4％），报告铜矿产量，精炼锌，精炼铅，锡和镍产量均下降。