一周之前，刚刚让投资者“解套”的上海黄金期货其后竟会连跌5天。昨（25）日，在持续了5天的下跌之后，上海期货交易所黄金期货收盘出现了微涨，主力合约0806收报210.19元／克，比上一交易日上涨0.85％，若以这个价格与上周一的收盘价格进行计算，短短一周，黄金期货主力合约0806的累计跌幅已达10％。与此同时，记者从成都各期货公司了解到，在这样动荡的行情下，由于资金管理不当，有20％的投资者“爆仓”。

　　行情：做多面临爆仓

　　上周一，黄金期货0806合约收盘报232.36元／克，超越1月9日上市日的盘中高点230.99元／克，创下黄金期货上市以来的收盘新高。但金价的上涨仅仅是昙花一现。由于美联储宣布的降息幅度低于市场普遍预期的100个基点，美元汇率持续大幅反弹，这对以美元计价的国际大宗商品形成巨大利空。从上周二开始，包括黄金在内的商品期货多头主力资金大举获利了结，这也带动了国内黄金期货的掉头向下。截至记者昨晚发稿，国际现货黄金最新报912美元／盎司，盘中最低曾跌至906美元／盎司，全天下跌0.77％。

　　据业内人士介绍，由于近段时间，国际国内黄金价格不断创下新高，国际黄金价格一度突破1000美元／盎司，多数投资者在黄金期货上都选择了做多买入。“从当时的情形来看，选择做多的占到80％，做空的则为20％。”如果投资者前期在225元／克建立1手多头头寸，以10％的保证金计算需要保证金2.25万元，以昨日收盘价210.19元／克计算，亏损达到了14810元，亏损幅度为66％；如果投资者是满仓买入，那么这两个交易日下来，10％的交易保证金早已全部蒸发。

　　原因：资金管理不当

　　记者从本土期货公司了解到，由于近期以黄金为首的大宗商品价格的起伏很大，投资者由于资金管理不当，出现爆仓的不在少数。“大概有20％的投资者爆仓吧。这已经是不小的数目了。”一期货公司的工作人员说，“理论上，投资股票最大的亏损幅度是100％，即资金全部亏损，但这种情况在现实中基本不会发生。而做期货则有爆仓的概念，即投资者剩余的资金达不到期货持仓所需保证金的水平。

　　对此，国金期货分析师梁小姐表示，爆仓大多与资金管理不当有关。为避免这种情况的发生，需要特别控制好持仓量，合理地进行资金管理，切忌像股票交易中可能出现的满仓操作；并且期货与股票交易不同，投资者必须对所投资的期货行情进行及时跟踪。（记者　孟梅　张丽雯）