商品市场需求降温主要原因

　　今年一季度中国商品市场需求降温，主要缘于国内外经济增长的双双减速。

　　进入2008年以后，关于美国和世界经济减速的消息不绝于耳。据《华尔街日报》对美国经济预期的最新调查，多数经济学家看淡美经济，认为美国经济已经陷入衰退，并认为出现更严重衰退（甚于2001年和1990-1991年两次衰退）的可能性平均为48%。美国经济的不景气，以及次贷危机风险的扩散，直接引发了世界经济的显著减速。根据最为悲观的世界银行的预测数据，2008年世界经济增长率将降至3.3%，为2003年以来增长最缓慢的一年，由此导致了中国出口市场需求的紧缩。由于现阶段，中国商品出口需求占总需求的比例比几年前要高得多，因而出口下降对中国商品市场总需求的降温影响也大得多。今年年初的海关统计数据已经显现了这方面的消极影响。海关总署统计数据表明，2008年1月份，中国对美国出口额为191.6亿美元，同比增长仅5.4%，增幅比2007年回落了9个百分点，由此成为今年1月份中国全部出口总值同比增幅回落6个百分点的主要原因。 进入2月份后，中国对美国出口额则下降5%，降至155亿美元，致使中国外贸出口增速进一步跌至6.5%。前不久发生的全球性股市暴跌，并由此引发了中国股市的大幅回调，反映的就是投资者对于经济前景的担忧，也证明了美国和世界经济增速减缓对中国商品出口需求冲击很大。

　　在美国和世界经济增长放缓的同时，对中国经济的影响也开始显现。已经出齐的前2个月的宏观数据，工业生产、固定资产投资、外贸出口等各项指标均低于上年水平。其中工业增加值同比增幅回落至15.4%，已经达到5年以来的(2003至今)最低水平；城镇固定资产投资同比增长24.3%，低于去年大多数月份的水平；外贸出口增速从去年的20%左右跌至6.5%。所有这些，都表明经济增长明显放缓，预计1季度GDP增速可能回落到10%，致使商品消费力度减弱。

　　分析下阶段国内外商品市场的运行环境，为了实现“两个防止” 这个最主要宏观调控目标，国内从紧的货币政策不会改变，固定资产投资和出口还会受到抑制。尽管美国政府已尽全力“救市”，但由于住房领域尚未出现稳定的迹象，金融形势也还没有稳定，美国和世界经济还有可能进一步恶化，从而波及到中国的商品出口需求。因此，中国商品需求的降温还会继续下去，不可能在短时期内获得扭转。

　　需求降温对下阶段中国经济发展的利弊

　　从宏观角度分析，商品市场需求的降温，将对下阶段中国经济发展产生重大影响。

　　一是国内产能过剩问题浮出水面。商品市场需求的降温，使得同期工业生产拉力减弱，工业增长水平迅速回落，一些行业产能开工不足。比如，今年前2个月全国平均粗钢和钢材产量分别为3973万吨和4452万吨，比较上年已经实现的最高月度产量，分别减少319万吨和528万吨，这表明中国钢铁产能已经出现过剩，因为现阶段的钢铁产量低于历史曾经达到过的水平。其它一些重要商品，如纺织、服装、家用电器、轿车、水泥、轮胎等，也都存在类似情况。

　　其实，一些行业的产能过剩问题早已存在，只不过强劲的出口增长暂时掩盖。随着2008年外贸出口环境的紧缩，将使得这个问题“浮出”水面。在过去10多年，投资高速增长所形成的大量产能，尤其是为外贸出口所服务的新增产能，势必面临缺乏市场容量的忧虑。

　　当然，导致1季度国内工业生产增速回落的原因还有其他方面，如南方雪灾、春节放假等，但总体来看，内外需求力度的同步减弱，是第一位的因素。

　　二是减轻今后的通货膨胀压力。尽管引发现阶段通货膨胀的主导因素是美元贬值下的成本推动型物价上涨，供求关系并非其矛盾的主要方面，但中国商品需求降温，供求关系进一步宽松，无疑有助于实现国家抑制通货膨胀的调控目标。实践标明，正是因为家用电器、服装、小商品等下游行业的产能过剩，销售竞争十分激烈，才阻碍了持续数年来原材料的涨价因素向家电、服装、日用百货、小轿车等产品的传导。即使今后上述行业产品迫于成本压力被迫调价，也不可能将原材料和动力涨价因素百分之百向消费者转移，而必须自我消化一部分甚至是大部分的成本提高因素。也正是由于供应的增加，需求力度的减弱，才使得近年来一路迅速扬升的商品房价，在2008年放慢了上涨速度，并出现了“拐点”的争论。

　　值得注意的是，如果美国次贷危机的负面影响远远超出预期，如果美国经济因此而陷入严重衰退，进而拖累世界经济显著减速，消费需求大幅萎缩，就有可能引发商品价格形势的全面反转：即持续扬升的物价指数转向跌落，甚至重新笼罩通货紧缩“阴云”。对此，必须高度警惕，防止反通胀过头。

　　三是中国股市保持良好的发展基础。在需求降温，产能过剩的压力下，物价上涨被局限在成本推动和结构性上涨的范围之内，不会出现大面积的供应缺口，这就使得宏观经济得以健康发展，不会出现恶性通货膨胀和全面过热，也就避免了极严厉调控措施的出台。受其影响，下阶段中国股市的宏观经济基础依然坚实。近期所出现的股市价格的大幅度回调，不过是前期股市升温过高、速度过快的自我修正和调整而已。经过股市泡沫的适度挤压，在良好经济基本面的支撑下，中国股市势必进入更为理性的发展阶段。