2、2008年北半球产量、不稳定的天气因素

　　在最新的USDA报告中，调增了巴西大豆产量同比调增200万吨至6100万吨的历史新高，相比阿根廷产量则调减1800万吨至4700万吨，总体南美大豆产量对2008年全球的大豆市场贸易影响相对有限；豆油方面，美国农业部调整幅度比较大的地方无疑是巴西的豆油产量，较上个月调增了30万吨至608万吨，相应调增了出口产量；阿根廷则变化不大。因此，从这个角度来看，在南美产量尘埃落定滞后，关键在于接下来北半球的产需、天气状况，才是对2008年接下来的影响更为重要的地方。

　　在上述已经分析到，如果按照目前的价格，美国的大豆种植面积将可能低于市场的预期，并将低于下周一USDA公布的种植意向，都是可能的，在这样的前提下，北半球的中国成为关注的焦点。

　　去年因为干旱影响，黑龙江大豆产量下降了30%仅1400万吨，并拉动国内豆油价格持续上涨。今年春耕在即，目前北方地区再遇严重旱情，其中黑龙江正面临近几十年最严重的干旱威胁，目前全省农田受旱面积已发展到8698万亩，约占全省耕地总量的50％，其中严重干旱面积3500多万亩，受旱和重旱面积均高于正常年份，土壤缺墒严重。如果春播之前土壤墒情不能得到改善，势必影响今年大豆的产量。

　　而更为严峻的形势，2008年全球都将面临“拉尼娜”气候的影响，带来的诸多的不确定性。

　　三、技术上操作等因素分析

　　1、技术上操作的难度加大

　　在上述基本面分析过后，每年的3－4月份都经历一个盘整，今年由于之前的暴涨，这种格局更是剧烈，半个月来下跌达到3000－4000元/吨，进入今年1月份下旬行情启动的平台，在“过山车”的行情滞后，现货成本与期货价格已经出现倒挂情况下，资金情绪的不稳，将与基本面的博弈中展开大幅宽幅震荡行情。

　　但比较与去年3－4月份阶段，甚至03/04年度的当期：相似的地方在于都是南美大豆季节性上市，不同的地方也十分明显，此次价格前期经历了暴涨，但基本面的供需矛盾依旧没有改变，而更多的下跌背后原因在于美国次贷打乱了市场行情节奏，所以谈论类似03/04年度的牛熊转变为时尚早，从后期更长的牛市行情而言，此轮下跌经历充分修正，更有益于未来行情的展开，试想如果没有3月份此次的调整，目前的价格要暴涨到什么程度？

　　另外一个不同之处在于，国家的政策调控手段频出，这也取决于当期的整个大的环境，而从政策出发点而言，由于供需因素、国际价格上涨成本提升从而引起的价格上涨相对认可，只不过对于过速上涨并不认可，所以从这个角度出发，对于后期的价格上涨速度，以及由此延伸的政策面带来的期价调整，对于投资者的操作是一种借鉴。

　　所以，当前1个月左右时间，由于国际金融环境以及资金观望，投资者操作可以采取灵活的波段为主，而后则可重点关注国内油脂油料库存及签约、国际市场中国动向、外盘变化以及国际国内各主要产销国、贸易国的政策动向。否则，适宜观望，最忌讳的操作方式是进入后频繁操作，不断上下止损。

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