国际市场遭遇金融风暴冲击。在国内宏观调控的同时，国际期货市场又遭遇美国“次级债”危机的连锁效应，使得菜籽油期价雪上加霜。越来越多的迹象证明，美国经济已走上衰退，即便美联储在3月18日宣布降息75个基点，也没有积极提振市场信心。市场在多头获利平仓的压力下终于犹如多米诺骨牌一样开始倒下，而且恐慌氛围很快扩散，甚至连基础避险工具黄金也未能幸免。

　　后期的炒作题材分析

　　笔者认为，就目前国内菜籽油期货而言，蕴含着三大炒作题材：

　　首先，雨雪灾情的影响具有不确定性。从各地反馈的信息来看，雨雪灾情对油菜生产影响低于市场预期。由于2007/2008年度，全国油菜播种面积出现11.6%的增幅，尽管灾情对单产影响较大，但总的减产幅度应该控制在10%以内。其中，主产省湖北单产降幅为15%，但播种面积增幅也接近15%，预计总产量略有降低或持平；主产省安徽播种面积增幅为17.4%，但雨雪灾情对单产影响较重，保守估计为减产10%以内。同时国家发改委的数据为：灾情造成油料作物减产170万吨，主要为油菜籽。若春播面积增加，则减产量可能缩减到20万吨。但是，我们需要注意到：对于减产数据的乐观是建立在对春播面积的恢复上，有一定的不确定性。

　　其次，后期油菜生长状况值得关注。春分已过，油菜已经进入开花、授粉的关键阶段。若该阶段遭遇连续阴雨天气，那油菜籽产量必将大幅削减。从实际情况看，由于气温回升缓慢，今年油菜开花时间明显滞后。同时，近阶段，长江中下游地区始终为阴雨笼罩，四川盆地降雨也多于去年，对产量的负面影响增加。目前要关心的问题是：随着灾情影响的清晰，市场必将转向对天气题材的炒作。

　　另外，在2007年油菜籽收购价格大幅上涨以后，2008年种植成本提高，再加上CPI指数的上涨，农民对价格的预期也相应提高。很多中小油厂为保证2008年的采购货源，提前对农民开出了最低收购价，在成都周边地区，厂家承诺的最低收购价不低于5元/公斤，这一价格水平较2007年提高了15%左右。雨雪灾情后，农民对油菜籽的开秤价预期显然已经进一步提高。同时，各压榨厂的心理价位也会上涨，而其它油料作物价格的上涨，也支撑着油菜籽的开秤预期，如东北大豆，节后现货价格已经从4700元/吨上涨到5300元/吨。根据笔者了解到的信息来看：市场普遍认为新季油菜籽开秤价将达到5.8-6元/公斤，那么按照菜粕2000元/吨保守估计，2008年菜籽油的产出成本将达到11800—12000元/吨，含税销售价高于13000元/吨，这给了菜籽油以稳定的成本支撑。

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