三、期货市场因素分析

　　1、国际期货市场——净多减少

　　美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的持仓报告：截止4月1日当周，基金减持5036手多单，增持31手空单，净多单由上周的167810手减至本周的162743手。指数基金在原糖上的净多单由上周的366986手增至本周的374372手。

　　CFTC拟于4月22日在华盛顿举行专门辩论，讨论指数基金的操作问题。目前指数基金已经成为ICE期糖市场最大的多头。从上周CFTC持仓报告中显示：目前指数化基金在期糖市场持有多头已达到420665手。

　　2、国内期货市场

　　四、行情展望

　　随着4月的到来，糖价经过本轮的深幅调整之后，消费量能否有效启动，是关系价格走出低谷的重要前提。4月至5月中上旬期间，全国主产区将逐渐进入收榨阶段，总产量也将随之明朗，届时市场心态将得到稳定。4月国家继续收储，在目前市场环境下，收储总量的完成该不成问题，后续的储备政策值得我们密切关注。同时，4月中旬召开的食糖会议也值得期待。

　　糖价的快速下跌逼近了企业的生产成本，也使得期现价差得到一定恢复，短期看期货仓单压制价格，但也有趋缓的态势。期糖价格在深幅调整的过程中，市场心态也在不断修复，以时间换空间是4月的主旋律。综合分析：预计郑糖主力901合约价格下行空间有限，料在3750-3850附近得到支撑。

　　金石期货研发部陈敏

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