和讯特约

　　一周市场综述：本周沪胶维持区间震荡的走势，全球商品的止跌反弹为天胶的反弹提供了利多的市场氛围，原油价格在100美元/桶上方企稳间接为天胶价格提供了支持。而美元的反弹使得日胶市场来自于日元升值方面的利空因素有所缓和，为日胶持续的反弹提供了条件。由于基本面方面依然偏向利多，因此预计天胶价格有望进一步延续反弹的走势。

　　由于东南亚的天胶供应淡季尚未结束，国内天胶的停割期仍在延续，因此目前的天胶供应主要依赖于消化原有的库存。从上海期交所天胶库存的持续下滑可以看出，前期制约天胶价格上行的库存压力已经开始松动，国内现货价格的坚挺继续制约着沪胶的下跌空间。

　　由于前期无论是上海市场还是东京市场，天胶整体持仓量减幅较大，尤其是东京橡胶基金净多持仓已经减少至去年12月中旬以来的新低，因此短期天胶反弹缺乏足够的动能。无论是沪胶还是日胶若想展开更大级别的反弹行情还有赖于在低位持续增仓。

　　从技术上看，沪胶在22000一线具备非常强的支撑，不排除在这一县形成中期底部的可能，但如果短期不能有效突破23000整数关口的压力，沪胶难以拓展更进一步的上行空间。

　　（中信建投期货研究发展部）

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