中国起了决定性的作用

　　尽管全球其它地区的需求最多走平，但我们认为铜市场仍会得到中国的强有力的支撑。中国需求占到全球需求的25％。我们看来，中国经济是否能够免于发达国家经济疲软的影响一定会在本次会议上讨论。我们认为到目前为止铜市场的迹象表明中国能够免于这一影响。如下图所示，当01年，05年年初以及07年，除中国外全球需求疲软时，中国需求强劲上涨。

　　图：中国及全球其它地区的铜需求

　　我们预期中国铜需求今年将增长约12％，较07年20％增速下降。需求的出口部分疲软，但国内部分仍保持非常坚挺。过去两个月，表观需求增速放缓，在我们看来，这是受到恶劣天气和铜价激升的影响，铜价激升阻碍了购买商的采购热情，而不是内在消费下降。

　　表：变化摘要，4月4日周末