和讯特约

　　连豆、豆粕节后长阳反弹，远期合约扩仓平稳，短期市场有止跌企稳迹象，空单离场。油脂类回涨，但上档60天均线尚未翻越之前不宜盲目乐观。棉花下降趋势线压制，参与价值不大。玉米振荡延续，时间换空间走势还需时日。沪铜跟随外盘反弹，短期伦铜前期高点附近分歧较大，参与不宜。沪锌阶段性低点基本确认，但主力合约短线反弹仍会受制于20000整数关。铝市弱势为主，806合约16500中轴线翻越不易。黄金弱势反弹，量能不济，参与价值不大。天胶主力资金拉抬意愿不浓，短期盘整后或有再度下探可能。燃油冲击平台上沿，短线或有压制，中期继续逢低买入。白糖弱势下探尚未终结，不贸然抢反弹操作。强麦有筑底预期。PTA持空跟空。塑料观望。

　　行情回顾：节后国内整市淡静中上扬股市反弹测引，交投稀疏

　　假期外盘走势趋好即便美就业数据疲弱，节后国内整市淡静中上扬股市反弹测引。清明长周末外盘，国际金融市场股期两市以二季度伊始的良好上涨行情呈现投资者眼前，周末美非农就业数据连续3个月报低，这令部分人不得不担心美国经济恶化情况，但这亦使美元下滑，黄金、能源期货由此获得支撑展开反弹，纽约油价提至105美元／桶上方，金价小涨逾10美元，重归900点。伦敦基金属普遍走高，其中铜逼近纪录高位，两日劲升135点，铝微升15点，技术面仍疲弱，期锌走高30点，跟随整市。CBOT谷物以豆类反弹领涨，1200点企稳后豆价正稳步攀升，但成交淡静，参与者关注本周三USDA供需报告出炉。玉米于600点一线展开整固，市场看好声一片。美麦持续反弹试图重返1000点上方。美糖走弱，棉花亦持弱势整理，资金未回归前景暗淡。国内方面，股市“抄底”后的连续第二根长阳几乎催动整市上涨，沪金属均略收高，铜涨不足1%，尾市回吐部分涨幅，参与者对接近68000一线的价格仍显信心不足，且08年一季度国内企业景气指数回落令期价涨势受抑，锌铝涨幅接近于铜。沪金劲升349点，近期料回补4月初留下的缺口，后市走势不明。化工品燃油独涨，其余下滑，燃油跟随国际油价跳涨56点，但成交异常稀疏，可谓有价无市，天胶收低近1%，已于22000点上持续整固两周。农产品豆类油脂飙升，美豆企稳且有消息称4月底国内油厂还将提价。郑糖低开高走短期料反弹，棉与小麦则收平。

　　热点评析：『沪铜内弱外强，振荡仍将延续』

　　LME基本金属上周五收盘走高，因投资者认为美国非农就业报告没有他们最初担心的那般疲弱,三个月期铜收高130美元,至每吨8,670美元,受此影响，今日上海期铜以跳空高开，冲高回落。其中沪铜主力0806合约以67000跳空高开，盘中最高点67270，最低点66650，成交了84176手，持仓增加1432手至86018手，终盘报收于66760，较上一个交易日结算价上涨650点。由于目前多空因素胶着，预计近期沪铜仍将振荡为主。

　　首先，据悉尼4月7日消息，麦格理银行(Macquarie)分析师AdamRowley周一表示，2008年迄今全球铜矿供应损失已经达到30万吨，抵消了今年预估的铜供应过剩量。在3月LME期铜价格触及每吨8,820美元的纪录水准后，铜价或将再创新高，尽管在全球经济放缓的大环境下需求增长亦缓慢。Rowley表示，“铜供应一如预期下降意味着需求不得不较供应更低，才能够使市场有大量的盈余。”

　　另外，目前市场利多因素依然充足，亚洲地区的强劲需求是支撑金属铜上涨的主要动力之一。2月份中国进口铜为12.62万吨，虽然较一月份下滑8％，但较去年同期增加6％。由于2月份日数少于1月份，按日计算的进口量2月份高达4600吨，较一月大增14％。此外南美铜矿供应存在一定的担忧，最为突出的是智利铜矿受电力供应紧张影响，而墨西哥铜矿工人则可能举行罢工。

　　不过，中国前几个月虽然进口量较大，表观需求不错，但国内现货持续贴水，国内外比价大幅下滑，表明中国国内供应非常充分，前几个月的进口已经建立了部分库存。还有就是，美国经济对中国市场的滞后影响。举例来说，在铜的重要消费领域空调，中国就有60％的产量是出口的。另外，中国宏观调控的滞后效应也将在下半年进一步显现，事实上目前旺季不旺、资金紧张已逐步反映了宏观调控的作用。

　　受次贷危机拖累，美国经济继续下行，工业活动持续萎缩，美联储主席贝南克首次承认美国经济可能衰退，而次贷危机呈继续蔓延态势，瑞银集团(UBS)宣布再次减计190亿美元资产且德意志银行称预计第一季资产冲减规模将高于预测的40亿美元，瑞银和德意志银行总计370亿美元的资产减计表明次贷危机问题已经向欧洲扩散，目前欧洲CPI高企，在经济受到次贷冲击之际，欧洲也将面临滞涨困境，而国内政府“双防”态度坚决，全球经济风声鹤唳，国际货币基金组织(IMF)4月2日在亚洲发表报告，再度将2008年全球经济增长预测调降至3.7%，为2002年以来最低增速，这是IMF第三次调低2008年全球经济增长预测。该机构还将美国今年经济增速预测从1.5%调低至0.5%，中国从10%降至9.3%，欧元区调整后的数字为1.3%，日本为1.4%，而金属中的铜是工业生产的主要原料，是经济活动的指示器，经济的放缓或衰退必将影响到铜的需求。