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　　3月31日郑州商品交易所发布公告，新增6家菜籽油交割仓库，其中四川绵阳游仙粮油购销公司西山仓库入选，仓单比期货合约每吨升水240元。

　　四川作为全国菜籽油的主产省之一和最大的消费省，菜籽油交割仓库能够落定四川，不仅对于四川的菜籽油产业有着极大的促进，同时对菜籽油期货市场的发展也有着不可替代的作用。

　　我们认为，意义有三：

　　一 能够增强四川菜籽油价格的话语权

　　我国油菜籽主产区分布于长江流域沿江地区，由于气候、土壤的不同，菜籽每年的收割时间不尽相同。长江上游地区要早于中游地区约15天左右，中游地区比下游地区要早20天左右。长江上游地区正常年景在4月底5月初开始收割，早于下游地区一个月左右。

　　四川地处长江上游，也即是说：无论是在油菜籽开始收购，成熟收购价格的形成以及菜籽油压榨成本的确定上，四川都早于湖北、安徽等中下游产区。同时，由于四川在菜籽油消费中的举足轻重的位置，使得四川地区现货价格能更有效反应供需状况的实际对比，四川的价格应该成为全国菜籽油产业的先行风向标，同时也应该有高度的话语权。

　　此次通过增设四川地区菜籽油交割库，将使四川这个最重要的消费地区菜籽油价格变化更直接有效地作用于期价。

　　二 期价反映因素更加全面

　　但未有菜籽油交割库设定四川以前，期价价格实际只为反应湖北、安徽、江苏等主产区价格，对供需关系变化的反应集中在供应主体，不能不说是有些缺位。但设定四川交割库后，产销地区的价格通道将接通，期价在变化中也将更充分地反映来自销区的供需变化。

　　我们用一下数据对比来说明问题。（见图一）很明显，包含四川、贵州在内的全国平均价格较主产区的平均价高100~300元/吨。而若单纯考虑销区价格，则高于产区平均价格500~1500元/吨。以4月8日为例，四川地区平均价格14800元/吨，高于产区平均价格1175元/吨。

　　在期价以往的波动中，销区价格变化往往被屏蔽。同时，由于销区价格的变化领先于产区，也导致了期价的变化相对销区价格滞后。这个特征在08年1月的行情中最为明显，由于销区价格停滞，产区价格的波动始终不能有效向期价传导，导致市场成交一度低迷。这一点不能不说是制约菜籽油期货的一个缺陷。在交割库设定四川后，我们认为销区的价格变化将同步传递到期货市场上，这也有利于提高期货价格的权威性。

　　三 有利于期货市场的培育

　　四川是菜籽油的产销大省，省内现货企业众多，同时有都存在现货经营规模偏小，对抗价格波动风险能力不足的问题。在3月14日，我公司与郑州商品交易所联合举办"2008年全国菜籽油期货市场论坛"上，参会企业都表达了参与菜籽油期货的意愿以及对交割库落定四川的强烈期待。

　　就四川的独特现实而言，在交割库没有设定以前，现货企业参与期货的套期保值都为单一的买入保值操作，由于四川现货价格远远高于产区，不可能发生四川客户参与卖出交割，也即是说交割库的缺失事实上是在一定程度上制约了四川这个庞大的现货市场群体参与期货市场的方式。

　　随着交割库的设定，这一问题迎刃而解，这将意味着占到全国近1/4的消费，以及1/7的产量市场将有充分的条件参与期货市场，这对菜籽油期货市场的发展将有积极的推动。