第三部分 大连黄豆期货市场后期走势预期及可能存在的风险因素

　　一、后期走势预测与分析：基本面数据已确认黄豆的暴跌走势只是暂时的调整自2月连豆价格跌破从1月中旬至今的上升趋势线后，技术面确认已构筑头部V 型反转形态，然美国农业部公布的种植意向显示产量的增长仍然无法满足消费的增长，近期行情仍将以区间震荡整理为主（美豆连续区间1500～1200～900,A0809区间4500～5000～5550，A0901区间3800～4400～5000），调整时间为4至6个月。而美豆的1107点则很可能就是今年的低点，在经历4至6个月的调整结束后黄豆将再次拉开牛市的序幕，如全球消费持续增长，美豆的1500点将再度面临突破。

　　二、后期需关注的风险因素：1.关注美国黄豆实际播种变化情况和国内油料播种情况。美国农业部虽然3月底种植意向报告中公布了黄豆的播种意向，实际播种仍会有可能有一定变化，需要密切关注。如播种面积小于7100则调整将难以低于4月初的低点。国内方面，国家将继续扶持油料作物的播种，仍需关注油料市场的播种进度。2.关注全球大豆消费的变化。后期大豆的全球消费的变化将决定黄豆价格的走向。南美大豆只能缓解暂时供应紧张，无法改变大豆消费不断的增长局面。如后期消费低于我们预期，则调整的时间将进一步延长。3.关注美国监管层与美国投资基金的动向。由于美国投资基金除了受到来自资金短缺的制肘，今后还将面对来自美国监管层的进一步监管，其在农产品上投机程度将有所收敛，应密切关注美国CFTC公布的基金持仓变化。如基金多头发生大规模的平仓出场，美豆连续价格则有探底800-1000美分的可能。

　　总结 ：展望08年第二季度国际国内黄豆市场行情,价格仍将在区间振荡整理，技术面黄豆走势的头部只是一次局部的牛市调整，基本面数据已经决定了黄豆价格在经历了长达4至6月的调整后，在消费需求不减的势头下，在第三季度将重回牛市行情。操作上建议近期按区间振荡行情高抛低吸。

　　（金石期货公司研发部）

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