和讯特约

　　操作建议：连豆、豆粕受远期合约空方主动性平仓的推动异军突起，短期牛市特征彰显，持多跟多操作。豆油领衔油脂类商品反弹，看高一线。棉花量能不济，不宜介入。玉米技术趋好，关注上档30日均线的突破，持多。沪铜多头生命线应参考806合约65000一线，短线多方极为被动，需尽管扭转方有抗衡机会。沪锌空头主控，破位后仍有下行空间。铝市虽现货支撑市场，但仍暂无明显买入信号。黄金总体跟随外盘变化，下降趋势线压制期价反弹难以持续。天胶资金控盘程度很高，不可追涨杀跌，盘面仍坚持逢高沽空为宜。燃油维持牛市。白糖多空争斗空前激烈，暂无明确方向可言。强麦是否构筑底部区域有赖于量能放大。PTA空头思路。塑料观望。

　　行情回顾：美消费者信心指数挫至82年来低位，金融整市承压

　　“G7会议”“博鳌亚洲论坛”“广交会”相继而至，美月度消费者信心指数挫至1982年来新低，全球金融市场多于弱势调整中静候其变。上周末隔夜外盘，LME金属多数收平，美国4月消费者指数预估降至近26年来低位，这令早间上扬的基本金属脱离高位下滑，期铜微跌20点，锌跌30点，铝持平，交易商同样关注周末举行的G7会议及博鳌亚洲论坛。纽约轻质原油价格收市微涨3美分，但需求前景疲软令交易商并不好看接下去一周油价的走势。COMEX期金收低4.8美元，交易商在周末周要会议前谨慎减持部位。CBOT谷物整体下滑，美豆领跌逾20美分，因金融市场遭遇普遍卖压，美棉跌挫59点，价差交易主导市况，美糖亦小幅回落18点，基金有条不紊地展期多头。国内方面，周一整市工农产品涨跌分明，工业品跟随股市及糟糕的电子盘走势大挫，金属领跌，期锌早盘一度封至跌停，沪铜也大跌2000点，但尾市空头回补削减跌幅，部分交易商因15日即将举行的广交会而缺席市场，市场交投活跃但投机成分较浓，铜最终收低1110点，锌跌675点，沪铝微挫230点。沪金低开高走，午后随周边品种拉升，收于微涨37点，但期待金价更大涨幅尚需时日。化工产品同样尾盘收阳，燃油与天胶略收高0.5-1%间，奠定前半周反弹趋势。农产品方面连豆与油脂再度发飙，豆油一度涨停，受其影响，连豆与粕收高2%左右，上行趋势料将延续。糖、小麦、玉米、棉花均收微涨，全球粮食危机无法避免的消息提振。

　　热点评析：连豆油强势上扬，有望重拾升势

　　周五CBOT市场下跌，主力合约7月份下跌0.21美分。而目前国内油脂品种现货价格稳定，豆油现货价格稳中上扬，进口毛豆油价格在12000元/吨左右，近期美盘连续反弹使国内市场恢复对豆油信心，买涨不买跌的普遍心理。受此影响今日连豆油小幅低开随后增仓放量强势上行盘中一度封在涨停，尾盘打开停板小幅回落。其中主力y0809合约以11000开盘，盘中最高点11624，最低点10942，成交了504118手，持仓增加8148手至138998手。由于国内现货提价及基本面偏紧的因素作用，预计后市有可能重拾升势。

　　首先，近期国务院发展研究中心研究员谢扬指出，尽管总体来看全球植物油库存水平维持增长态势，即从1972/73年度的122.3万吨增至2005/06年度的963.7万吨。但由于2006/07年度产不足需，预计2006/07年度期末库存820.3万吨，比2005/06年度创纪录的库存减少了143.4万吨。2005/06年度全球植物油库存使用比为6.02%，2006/07年度将下滑至4.89%，为近30年来最低。从需求角度看，全球植物油工业消费增长迅猛，主要是棕榈油、菜籽油中提取生物柴油，以阿根廷为例，2007年前10个月的生物柴油出口量83600吨，同比提高近17倍，预计阿根廷2008年将用大豆生产150万吨生物柴油。国际市场对菜籽油的需求强劲，加拿大油菜籽加工量创下了历史最高纪录，据加拿大油籽加工商协会称，截止到3月19日，加拿大油菜籽加工率占到了产能的92.9%。迄今为止的油菜籽加工总量为254万吨，相比之下，上年同期为216万吨。另外，美国农业部在四月份供需报告中将2007/08年度美国大豆出口数据上调了5000万蒲式耳，为10.75亿蒲式耳，原因是迄今为止的出口强劲。美国农业部还表示，虽然大豆价格创下了历史最高纪录，但是大豆出口依然强劲，尤其对中国的出口。中国今年从美国进口的大豆可能超过2004/05年度的纪录。

　　其次，由于今年全球大豆供给一直偏紧，南美大豆集中上市将使这种局面得到缓解，但是由于阿根廷等国家罢工持续，使我国等进口国家大豆、豆油进口装船屡屡延期。根据长期跟踪数据显示，因罢工、收割等原因，4月份约有6船进口大豆延至5月到港，而3月份亦有约5船延期至4月到达国内。而类似于到船顺延事件，很容易给进口企业带来生产损失。

　　最后，据北京4月14日消息，国家粮油中心公布的报告显示，中国大豆播种面积料将达到950万公顷，较去年增长12.6%，预计产量约为1650万吨，较去年增加22.5%。但目前国内现货供应偏紧，且成交量略有放大。由于大豆供应量紧张，经过半年多的时间，去年秋季的陈豆消耗较大，在新货没有上市之前，大豆供应数量有限。因此利空因素并未打压连豆，反而价格低开后走强。