其次，从世界供需平衡和各种炒作因素来看基本面状况

　　一、世界供需发生偏紧，2008年农产品产量增幅须有较大的提高

　　四月初美国农业部发布了世界农产品供需报告，虽然提高了大豆库存（请见下面USDA月度供需表），但大豆的库存处于历史低位，大豆的库存不够世界一个月的使用量，报告在豆油库存方面减少了4500万磅，根据美国大豆协会称美国在今年的生物柴油用量可能在3亿加仑，大豆使用量在540万吨，需要增加500万英亩的播种面积。由于中国和印度对大豆的消费增加，预计2008年美国的大豆种植面积必须在去年的基础上增加1000万英亩，才能缓解当前的强劲需求，3月31日美国农业部种植意向报告中调高了种植意向面积（请见下面的USDA种植意向报告数据）较去年增加1100万以上。但这只是意向报告，美国的大豆还没有播种呢。影响美国大豆种植报告还存在许多变数；

　　1.美国政府通过的能源法案提高了玉米使用量，美国在本月的世界供需报告中大幅减少了玉米库存，这使玉米的期货和现货价格出现了较大的涨幅，从美国的能源战略来看，可能通过提高玉米的播种面积来推动生物能源的发展，那么美国在玉米和大豆播种时期提高大豆的种植意向面积减少玉米的库存的目的显然带有希望农民种植更多玉米的倾向。这可能在6月美国发布的大豆最终种植面积实际情况会低于1000万英亩，造成面积增幅有限，引起价格强烈反弹。

　　2.期货市场大豆价格还将继续探底，本月美国农民将会在玉米和大豆种植上进行抉择，但目前的价格还有望继续回落，也会影响种植大豆的积极性。

　　在美国以外的其他地区来看，欧洲粮仓乌克兰今年菜籽将会出现丰收，但欧洲的生物柴油主要是以菜籽和棕榈油为原料，今年欧洲的生物柴油产量在原有的基础上有较大的增加，将会抵消乌克兰的丰收产量。加拿大政府宣布提高以菜籽为原料的生物柴油的产量，虽然加拿大的菜籽可能会增加10～20％，这仅能满足政府在生物柴油上的使用量。阿根廷和巴西的大豆产量增加了10％以上，但中国和印度等世界需求的增加也会导致大豆的库存增加有限。在中国，官方机构预计雪灾可能导致油菜籽最终产量持平或略为减少。国际著名的杂志《油世界》预计中国的油菜籽产量可能在1100万吨较去年增加20％左右，从我们自己的调研来看增加20％的可能性较大，不过，1100万对是相对2007年增加的，2007年是各个工厂开机率不高，菜籽紧张的一年。2006年中国的菜籽产量在1100万吨以上，但这个数字也仅能维持工厂的一般生产，对日益提高的消费量来说1100万吨数字还是有所紧张。从以上我们得出，今年的中国菜籽产量在1100万吨的话对市场来说供应有限，关键还要关注美国今年的大豆种植面积情况，如果美豆期货市场继续下跌，玉米上涨可能会导致大豆实际种植情况不乐观，即便美国大豆种植面积超过1100万英亩，我们认为2008年也是大豆库存增加的第一年，但库存还是有限。