市场有高潮,也有衰退

　　美国房地产的次级债在2006年底开始出现了,汇丰银行是第一个为次级债计提的银行,金融危机的阴影出现了,而且越演越烈.美国政府为了控制次级债风险采取了种种措施,从最开始的向银行有限注资到后来来的无限注资,再后来就是减息,这些行为升级的本身就说明了这次金融危机的严重性,目前这个危机似乎越来越严重.从国有银行开始蔓延到了地方银行,如果一旦地方银行限于困境,美国政府将很难再出有效措施了.因为前面已用尽了其所能用的手段,而事情仍然越来越恶化.

　　金融衍生品近10年的发展如同病毒扩散的速度一样,美国的资本市场充斥着大量的金融衍生品,这其中有好的,也有坏的,他们刺激了经济发展,转移了泡沫风险.

　　但有一天突然发现,每个地方都已经充满了泡沫,无法转移新生长出来的越来越大的风险的时候,游戏就结束了.

　　次级债就是最后一个无法转移的巨大泡沫.这个泡沫的破灭将会带动其他泡沫一一破灭,因为每个该死的泡沫都是紧紧挨在一起的,外界的一点波动都会导致其波动.

　　第三阶段,商品市场由盛转衰

　　美国道琼斯指数在半年前就开始下跌,尽管这其中美元不断的贬值,刺激经济的措施不断的出台,但经济仍然不可避免的进入了衰退.播.伯南克近期宣布美国经济进入衰退,至少在一年内难以恢复.

　　商品市场,证券市场紧密相连.证券市场进入衰退期,商品市场也将进入熊势.

　　商品的通货膨胀膨胀必然会提高企业的生产成本,而这又将大大削弱企业的营业利润与经营成本,这就会导致大量企业的停产与倒闭,如此一来,社会需求就会大量减少,商品的供求关系将会发生重大的变化,从供求紧张到供大于求.铜价就充分验证了这一市场逻辑.

　　再看农产品,这里我现在分析大豆

　　我国的大豆70%靠进口,国内的压榨业80%被外资控制了,这个产业结构就决定了大豆的价格走势必然是被外资控制的,他们为了追求利润最大化必然会做如下动作,一是大量进口国外大豆,削弱国产大豆种植业,二是垄断国内压榨业控制大豆价格,三是控制国内的养殖业形成整个产业.

　　从目前来看,外资已经做到了前两步,他们这两年大幅提高大豆与豆油的价格,因为养殖业并没被其所控制,故豆粕的价格表现一般.目前农产品上涨幅度过大,引起了中央政府的高度关注,对产业重新进行整合在所难免.

　　外资企业经营将面临政府的干涉,他们很可能被有政府背景的国资企业所取代,而表现在市场上,将会引起价格连续大跌,外资首先将会把价格压到一个低位,一是提高行业门槛,二是给政府一个好印象.大豆产业与压榨业近年必将会有一场行业洗牌.

　　另外大豆商品产量因起价格高,而连续增加产量,这对国内种植业又形成了新的危机,相信未来两年大豆价格都会受到沉重的现货压力.

　　同时整体经济的衰退对市场资金流动性带来了根本性的变化,银行必将全面收紧银根,投机资金面临大幅减小的境况.而流动性从过剩到不足,对商品价格的压力更是惊人.

　　例如今年3月份在美国CBOT市场,因受到雷蒙兄弟公司与贝斯登公司清盘大豆持仓的影响,大豆期货价格连续跌停,在短短两周内价格下跌了25%左右,而且是跌停方式,给市场带来了极大的波动.交易所被迫提高了农产品的保证金比例.

　　综上所述,大豆价格受到政府限价管制,现货压力增加,行业洗盘,流动性不足,整体经济衰退五大因素影响,其头部已然出现,今年将会有一个理性回落,目前正所谓强弩之末而已.

　　泡沫即将破灭

　　商品的牛势从金属开始,农产品结束,现在农产品进入下跌,那么整个商品牛势可以认为是结束了.

　　在未来一两年的时间里,商品价格将会呈现震荡走低的局面,大豆的价格有可能再次回到3000元/吨附近.

（深圳柒福投资供稿）