和讯特约

　　南宁糖业股份有限公司是广西规模最大的糖业生产经营企业之一，主要从事机制糖、酒精、文化用纸、蔗渣浆的生产、加工、销售和提供售后服务。主要客户包括可口可乐、百事可乐、健力宝、娃哈哈等著名企业。1999年5月公司在深圳上市。由于广西蔗糖占据着全国60%产量和市场份额，而南宁糖业作为一家典型的广西上市糖企，这家公司的经营环境和经营策略有助于我们了解影响制糖企业利润的相关因素，为此，我们分析了南宁糖业上市后的历年年报。

　　南宁糖业的主营业务是制糖业和纸制业，制糖业利润占主营业务利润比例呈现逐年递增趋势，而且占具了企业的绝大部分利润。因此，我们以下着重分析南宁糖业中影响制糖业利润的主要因素。

　　一、产能增加

　　图一：

　　从图一中我们可以清楚的看到南宁糖业的生产能力从2002年起突飞猛进，这得益于南宁糖业利用募集资金来扩大原料甘蔗的良种种植面积和扩建了下属糖厂的生产能力。

　　1、原料甘蔗产量增加

　　公司1999年发行股票收到募集资金22,688万元，根据公司《招股说明书》中的承诺，其中投入的一个项目就是大面积甘蔗增产综合技术措施和应用，用募集资金1265万元使良种甘蔗的种植面积从98年的4.46万亩增加到2000年的34.5万亩，增长了79.70％。近年来，公司依然坚持积极推广良种良法种植，提高单产，扩大糖料的生产量，投入上亿元狠抓甘蔗发展，在努力扩大种植面积的同时，以"吨糖田"为重点，采用先进技术提高单产。同时，针对天气不稳定和水利设施不完善的问题，采用了人工降雨的方式抗旱。公司在2007年就投入1.5亿资金，积极发动农民种植甘蔗，当年甘蔗的种植面积就比2006年增加约9万亩达到99万亩。预计2008年公司甘蔗种植面积能达到103万亩左右。

　　2、生产的规模效应

　　南宁糖业除了加强甘蔗原料的投入来提高产量外，公司还通过生产规模化来提高产能。

　　公司利用配股所募集的资金扩建所属糖厂，提升糖厂的生产能力。2004年香山糖厂日处理甘蔗能力由3800吨扩建至6000吨。明阳糖厂扩建至日处理10,000吨甘蔗的技改项目，于2004年11月投产，2个月就新增净利162.64万元。2005年伶俐糖厂日榨6000吨甘蔗技改扩建工程顺利完工,并于2005年11月投入榨季生产，在2005年就产生效益为650万元。2007/2008东江糖厂开始日榨甘蔗6000吨技改工程，项目预计在08/09榨季投入运行。另外，公司糖厂还由5个减至4个，这样原料甘蔗能更集中地投入生产，更大地发挥规模效应。还有，公司于2004年出资2655万元收购了公司托管企业--华侨投资区糖厂。华侨投资区糖厂因其特殊的地理位置，不但便于公司原料蔗区的整体统筹管理，进一步进行资源整合，确保公司生产布局、生产规模以及产品和产业结构合理调整的顺利进行，也有利于公司业务的连续性。