（三）、次贷危机压不住铜牛意味着什么？（基本面）

　　美国爆发的次贷危机沉重的打击了全球的股市和全球的经济增长速度，迫使美联储惊慌失措的连续６次跳水式降息和向市场注入巨资，全球资本市场因次贷危机损失近万亿美元，但其危害程度恐怕不止于此，经济学家普遍认为次贷危机已将美国经济拖入事实上的衰退之中，这也许还不是最可怕的危害，最可怕的危害恐怕是因挽救次贷危机而大幅降息和注资带来的全球日益泡沫化的高通胀。按照国际原油价格破百后仍如此稳步上升以及全球粮价飙升带来的粮食危机，全球高通胀的泡沫化还将持续发展下去，直至全球恶性通胀终将全球经济彻底击溃，导致全球性经济危机，高通胀的泡沫才会破灭，商品市场的超牛才会最终瓦解。换言之，只要人类试图挽救经济不可避免的周期性的衰退，高通胀的泡沫就会继续膨胀，直至人类重新尊重经济规律，彻底放弃人为挽救措施，顺从经济周期。但美国为什么会如此热衷于挽救次贷危机呢？我个人认为，美联储应该知道挽救次贷危机的无效性，但从美国国家利益考虑不得不挽救次贷危机，因为不挽救，遭受重创的主要是美国经济﹔若挽救，遭受重创的终将是全球经济（全球性恶性通胀的必然结果），与其美国一家死，还不如全球一起死，这样全球经济竞争又回到相同的起跑线上。

　　次贷危机不仅没有重创商品市场，反而还助涨了和泡沫化了商品市场，这是伦敦铜偿试历史新高的主要原因之一，我并不认为是铜市自身供求关系所致。现在经济学家谈论得最多的是美国经济衰退，而不是全球经济衰退，如我国第一季度经济还强劲增长了10.6％，这恐怕不是美联储所乐意见到的，因此进一步推高全球物价还是其货币政策的首选。从这个角度观察，商品市场的超级大牛市不仅没那么容易终结，还应会持续下去，铜市也不例外。

　　综上所述，铜市超牛恐怕还没那么容易结束，还有步入新的历史时期的机会，但当前还要经历几大考验，一是伦敦铜能否顶得住技术性顶背离带来的抛压，二是伦敦铜的显性库存是否会进一步下降，三是伦敦铜是否经受得住美元近期可能出现的升值带来的压力，四是伦敦铜能否持续稳在8100美元之上。如果伦敦铜在未来两个月经受住了上述四大考验，则意味着其一只脚已迈入了历史新时期了，这一情形可以参考伦敦镍在06年1月25日～３月25日的价格行为特征。当然了，近两个月很关键，沽空可以，但只能停留在技术层面，有大收获就留，没有什么收获就要逃了，不可久拖不决，幻想什么，应为反向机会做好准备。