和讯特约

　　——2007/08榨季国内糖市供求评估

　　海通期货 杨婧

　　当前，国内糖市已近榨季末期，对于本榨季全国食糖产量的疑虑基本已经解开，而影响后期市场的主要因素则在于国内的实际消费能力。本文就尝试对后期糖市的消费情况略作浅析。

　　一、2007/08榨季国内供给量预估

　　通过我们对本榨季基本情况的评估，认为2007/08榨季全国产量大致为1405万吨，遵循公式：榨季市场总供给量＝初期结转库存＋榨季产量＋净进口量＋国储净流出量，即为：榨季市场总供应量＝45＋1405＋140－（40＋50）＝1500万吨。其中需要说明的即是，净进口水平评估：第一，净进口量包含古巴糖进口水平；第二，2007/08榨季截至2月份，全国总净进口水平为25.88万吨，根据海关数据，2006/07榨季整体进口水平为128.08万吨。如果按照历史进口增长水平估算，大致本榨季净进口将在140万吨左右。

　　而在刚结束的昆明糖会上，中糖协统计，本榨季国内总供给量为1450万吨左右，假设国储收50万吨，进口20-30万吨，则总供给量为1370万吨。

　　二、2007/08榨季国内消费量预估

　　长期来看，中国人均耗糖量仍有拓展空间，预计，到2010年，国内年均食糖消费量将达到1400万吨以上。

　　（一）工业用糖总量稳步增长

　　近年来，我国的食糖消费总量中，工业消费和民用消费比重一直维持于7：3的比例。而工业消费用糖领域主要集中在食品行业用糖（包括饮料、糖果、糕点、饼干、乳品、罐头、果脯蜜饯等）。细分工业用糖各类别行业的增长量来看，我们认为工业用糖总量仍将保持稳步增长。

　　1. 饮料及乳品消费量仍保持较快的增长趋势

　　我国软饮料与乳制品产量逐年递增，从2004年以来的年比平均增长率分别为24.98％和23.97％；如果按照此增幅估算，2008年我国软性饮料产量将可能达到6386.65万吨（并未考虑奥运会因素），乳制品产量将达到2215.76万吨。