和讯特约

　　金瑞看市：

　　美盘金价下跌，国内期金上涨

　　上周纽约COMEX期金6月合约呈现出先扬后抑的态势。周一低开于922.9美元/盎司，随后两日金价不断上扬，周三收于948.3美元/盎司，三日内上涨了21.3美元/盎司。周三盘中曾一度冲高至952.2美元/盎司。最后收于948.3美元/盎司，较周二大涨了16.3美元/盎司。周四美盘黄金冲击960美元/盎司阻力位未果，金价连续下跌。周五金价大幅下跌27.7美元/盎司，收于915.2美元/盎司，低于现货金价格。从一周整体情况来看，上周美盘金价较前一周下跌了9美元/盎司，持仓和成交均有所增加。

　　国内方面，沪金0806合约则呈现出“上涨容易、下跌难”的行情，国内期货黄金连续多日的贴水终于吸引了部分投资者入场做多，从而推动了周内金价冲高。周一沪金0806合约跳空低开至201.5元/克，但此后却强劲上扬，临近收盘时金价一度冲高至205.5元/克，最后报收于205.4元/克。这种上涨态势一直延续到第二日。周二金价跳空高开至201.5元/克后，又是在临近收盘时冲至日内最高价208.65元/克，最后报收于208.62元/克，较前一交易日大涨3.22元/克。虽然周三沪金0806合约低开并出现一定回调，但周四强劲上扬。金价跳空高开至209.8元/克后不断上行，盘中最高冲至211.09元/克的周内最高价，最后报收于210.66元/克，较前一交易日大涨3.63元/克。相比前一周，国内期金价格上涨了5.59元/克，成交量和持仓量却出现了不同程度的下跌。

　　从本周情况来看，国内期金与纽约市场走势不全一致，走出了独立行情。国内期金市场在开盘时就将前一晚美盘金价的波动完全消化，而盘中则会单独受到国内因素的影响而走出与美国方面完全不一样的走势。这表明，今后投资者应该更加注重国内基本面的情况。

　　总体来看，上周美盘黄金依然受到美元因素和石油因素的左右，下面我们就继续对影响美盘黄金价格的主要因素进行分析。

　　美元方面，相比前一周，美元指数上周小幅上涨了0.147。从一周情况来看，欧元汇率的波动对美元指数的影响较大。当欧元走强时，美元指数出现下跌；当欧元冲高回落时，美元指数则止跌回升。

　　其次，美元走势还受制于市场对美国经济前景和美联储利息政策的预期。上周五，花旗集团宣布，该集团一季度净损失51.1亿美元，合每股损失1.02美元；一季度收入下降48%，至132.2亿美元，但仍好于市场预期。受此影响，周五美元指数上涨，导致美盘金价大跌。另外，市场各方关于美国的经济前景和通货膨胀的观点不一，市场对于美联储利息政策的预期出现差异，从而导致美元指数的波动。

　　从影响美元指数的基本面因素来看，美国次贷风波的阴霾仍没有散去，美国经济衰退迹象明显。

　　美国商务部16日公布的数据显示，美国3月份新房开工量比前一个月下降11.9%，为17年来最低水平，这显示美国住房市场的调整仍在持续。经济合作与发展组织发表的一项报告预计，美国次贷危机造成的损失将达到4220亿美元。而据国际货币基金组织预计，源于美国次贷危机的全球金融动荡将造成高达9450亿美元的损失，要想使金融市场得到恢复需要一年到一年半的时间。另外，美联储发表的全国经济形势调查报告表明，从今年2月下旬到4月上旬，受物价上涨、个人消费开支减少等因素影响，美国经济状况继续恶化。美国经济前景不乐观将进一步打压美元，从而对黄金价格形成一定支撑。

　　另一方面，美国劳工部15日公布的数据显示，美国3月份批发价格指数上涨了1.1%，为过去33年来的第二大涨幅，远大于分析人士预期的0.4%。随着美联储官员对通胀风险忧虑的加大，市场预期美国降息进程可能接近尾声，这将在短期内支撑美元指数的反弹。

　　短期看，支持美元指数进一步上涨的因素有限。从中长期来看，美元指数的下跌将再所难免，这将对国际金价形成一定支撑。

　　石油方面，上周纽约原油期货价格大幅上涨，原油0805合约逐日上扬，周内最高触及117美元/桶，最后收于116.69美元/桶，上涨了6.62美元/桶。数据显示，美国3月能源价格上涨了2.9%，是去年11月份以来的最大涨幅，这是导致美国3月份批发价格指数的上涨的重要原因。

　　欧佩克在上周发表的4月份月度报告中表示，依然维持今年全球原油市场需求为日均8700万桶的预测。上周五，尼日利亚的一条输油管遭到破坏和美国中西部发生地震可能对炼油工厂造成影响的消息再度将原油价格推上历史新高。从技术上看，当前原油价格已基本站稳在110美元/桶之上。原油市场的火爆将为黄金价格的上涨提供动力。

　　从供需方面来看，尽管金价仍然处于高位，但部分地区的黄金需求却十分旺盛。世界黄金协会周三称，尽管黄金价格高昂，中东地区第一季度黄金销售将增加20%，当地经济的强劲刺激了黄金需求的增加。

　　从基金持仓来看，全球最大的黄金基金StreetTracks Gold Trust（GLD）上周五公布的数据显示，其持仓已经连续七个交易日维持在641.82吨的水平上没有发生变化。

　　我们认为，总体来看，支持国际黄金价格上涨的基本面因素似乎更多。另外，当前国际现货金价较期货金升水的状况也将对期金价格构成一定支撑。但从技术上看，美盘黄金在上方960美元/盎司的附近会遭遇到较大阻力。

　　当前国内期金仍处贴水状态，这将对国内金价形成一定支撑。但上周美盘期金收盘价折合人民币205.99元/克，国内期金价格与之相比偏高。预计本周国内金价将受外盘影响而呈现震荡走势，但这也是多头介入的好时机。建议前期持有空单者可获利离场，逢低谨慎做多。