压制因素之一：2007/2008榨季供过于求的现状并没有改观

　　根据昆明糖会披露的信息，2007/208榨季全国总供给在1450万吨左右，而总需求在1350万-1400万吨，过剩大约几十万吨。考虑到目前糖的进口成本换算后接近4000元/吨，内外盘糖价的倒挂封杀了大量进口的可能性。多出来的几十万吨食糖能否消化取决于后期的销售进度和国储的收储。

　　压制因素之二：通胀形势日趋严峻迫使国家强化物价调控

　　今年一季度CPI增长同比达到8.3％，温家宝总理在两会上表示今年治理通胀的目标是把CPI增长控制在同比4.8％之内，任务十分艰巨。在此背景下，昆明糖会透露出的既不希望糖价大跌又不希望糖价大涨的信号比较明显。从昆明会议上国家发改委，中糖协领导的发言中我们领会到，对于糖价既不应该过分悲观，也不要有过高期望，年内现货价格大起大落的可能性较小，维持一个区间，适当盈利是主基调。

　　压制因素之三：人民币加速升值成为压制国内糖价的重要利空

　　进入2008年后人民币对美元加速升值，近期更是突破7整数关口，在不到四个月的时间内升值幅度超过4％。国内糖价弱于国外就成为汇率变动的必然结果。

　　本届昆明糖会透露出的政策导向具有很大的参考价值，与会代表普遍认为，白糖价格的重要支撑是完全生产成本与销售价格的接近甚至倒挂，压制是现货销售压力以及国家抑制通货膨胀稳定物价的决心。预计本榨季产区现货价格在3200-3800元/吨波动。

（长城伟业）