和讯特约

　　操作建议：连豆调整31点，成交极其清淡，市场资金更多被吸引向股市及相关的工业属性品种，4300的反弹目标不改，持多。玉米窄幅区间震荡微升14点，成交低靡状态下继续观望。棉花回吐反弹130点，但缺乏量的配合，技术性调整料短暂，继续看空。黄金如期料回归200元一线整固，美元走势不明，不入。铜跟随股市强拉670点，3月下旬来首现补涨行情，区间震荡下66000上方仍是抛空机遇。锌涨190但技术面疲弱，继续观望。燃油、天胶收于微涨，成交基本持平昨日，日元不济支撑胶价，但技术卖压限制涨幅，少量持空。白糖连续第二日自低点反弹，多头颇显理智，近期下跌风险处高位，不入。强麦观望。油脂豆油平，菜油、棕榈油跌挫1%左右，调整风险不减，激进者持空。

　　行情回顾：股市疯涨、资金回归工业属性商品受此提振走高

　印花税“回归”国内股市大盘几乎涨停，资金回流工业属性商品被带动走高。隔夜外盘，国际金融市场收获短暂平静，LME基本金属延续高位震荡走势，期铜受美元走强影响触发获利了结，终收跌145点，即便另一方面期锡大涨创新高，且2日盘间价差高达惊人的11.5%，期铝走势持坚，微涨10点收市，锌则跟随铜价回落46点，进一步拉开与铝的价差。纽约油价再次收高，盘间逆转早市巨大跌幅，此前数据显示美原油周库存增幅超预期，交易商称市场向多的人气很难逆转。COMEX金收低逾16美元，受累于美元走高。美农产品再度统一步调，全线收跌，豆与玉米受获利了结的技术抛压，小麦技术面空前疲弱，近40美分的加速下滑料令市场持续走低。美棉跌67点，糖挫20点，投机客于美元反弹之际平轧多头。国内方面，前日夜间财政部与国税局联合宣布调降证券交易印花税，市场期待已久的大利多政策横空出世，今日沪深大盘几乎涨停，整市多头气氛浓重，大补涨行情一触即发。期市工业属性品种相继收高，独沪金跌挫174点，因纽约电子盘价格不济。铜铝锌等基本金属低开高走，跟随股市上扬，沪铜领势收高1%，锌铝涨幅于0.5-1%间，多头表现相当理智，有消息称本周上期所金属铜库存将下滑近7000吨。燃油、天胶收于微涨，国内人气偏空，期价短期难涨易跌，PTA意外收涨跌，但仅属异常波动。小麦玉米持续平台整理，豆类油脂涨跌各异，棉与白糖反弹涨近1%，但涨势料短暂。

　　热点评析：郑糖上下两难，近期维持弱势振荡

　　『郑糖上下两难，近期维持弱势振荡』

　　今天郑糖中幅低开，震荡上扬，最终各合约小幅收高。其中主力SR901合约以3800低开,盘中最高点3862点,最低点3790点,成交了1327848手,持仓增加29116手至322100手,终盘报收于3853点,较上一个交易日结算价上涨24点。由于期价已接近糖的生产成本价，从盘面看空头继续打压的意愿不强，但多头力量仍疲弱。由于本榨季糖供大于需对期价形成较大的压制，同时糖的生产成本限制下跌空间。预计郑糖上下两难，近期维持弱势振荡。

　　虽然，食品增长每年都是3%的增长率，糖消费还是正常的增长；奥运会的促进，估计多30-50万吨左右；目前广西已跌到3400左右，现在淀粉糖的使用量会因为价格的原因让出50万吨的量。 因此，消费量增大将从第2季度开始，今年的消费增长率估计还在10%以上。云南为了稳定甘蔗种植面积，考虑甘蔗种植成本增加等因素，主产区的制糖企业在去冬今春已提前公布了08/09年榨季的甘蔗收购价，即在07/08年榨季的基础上每吨甘蔗收购价提高20元。但由于农作物比价，农资涨价多种因素的影响，08/09年榨季全省甘蔗种植面积预计460万亩，低于上榨季。同时中糖协近期表示，本榨季广西糖的生产成本在3300元/吨，云南和湛江可能高一些。云南糖协表示，07/08榨季云南食糖含税完全成本则为3352.67元/吨。

　　但是，国际糖业组织（ISO）周二称，预计2007/08榨季（10月-9月）全球的食糖过剩量达到930.9万吨，低于上一季度时预计的1113.9万吨。ISO称，虽然下调了过剩量，但本榨季末之前糖市的基本面仍不乐观。ISO预计2007/08榨季全球的食糖产量达到1.684亿吨（原糖值），低于去年11月份预计的1.703亿吨，不过仍高于2006/07榨季的1.66亿吨。ISO称，虽然将印度产量下调325万吨至2990万吨，但欧盟、巴西、泰国和古巴产量的增长超出预期，部分弥补了印度产量的下降。

　　另外，中糖协表示，本榨季食糖供应量估计在1450万吨左右，如果国库收50万吨，则剩1400万吨糖。中糖协估计本榨季可能最终进口20-30万吨糖，本榨季可供应量估计在1470万吨左右；消费量估计在1400万吨以上。不过，中糖协上述的预估没有考虑到上榨季结转的几十万吨糖，而消费预估也有点过于乐观，能否实现还要市场的进一步检验。即便是按照中糖协的乐观预估，本榨季国内食糖供需仍有至少70万吨以上的过剩量，食糖后期的压力可想而知。

　　还有，近期国储收到了最后1万吨糖，最高价3580元/吨，最低价3560元/吨，平均价为3566元/吨，成交总量是1万吨，成交金额3565.5万元。至此，2007/2008榨季两期共计50万吨的收储计划已经全部完成，而此次成交均价是今年收储的最低价。

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