和讯特约

　　最近一个月来国际铜价高位振荡，多空焦灼，什么时候才能走出这种盘局？突破后会朝哪个方向走？备受广大投资者关注！本人认为30日均线处8400美金是目前铜市的关键支撑位，一旦失守，将会摆脱目前的震荡格局，后市将向下测试支撑。本文将从振荡格局的成因、后市供求关系、相关市场的联系等几个方面来阐述我的观点：

　　首先看看振荡格局的成因。空头认为由于持仓的不断下降，伦敦市场的逼仓行情已告一段落，继续创出新高比较困难，最大的铜消费国中国的宏观调控和相对宽松的供给使得国内铜价滞涨滞跌也不支持国际铜价再创新高，而多头则认为重要产铜国的罢工和电力问题可能成为后市的炒作题材，美国股市逐渐企稳，美元的长期弱势继续支撑商品市场，周边相关品种原油、黄金等相对强势对铜市有所支撑，多空双方据理力争，国际铜价在8400美金到8800美金之间反复振荡。

　　其次看看后市的供求关系。供给方面：目前全球3大交易所显性库存均处在低位，上海期货交易所最新库存为：49417吨，伦敦金属交易所最新库存为：110775吨，CMX的库存为：10827吨，共171019吨，不到20万吨。最近智利罢工又闹得沸沸扬扬，并且目前铜精矿的供给依然紧俏后期发现的铜矿品级不高，均增加投资者对后期供给的担忧。中国方面，自从1999年以来中国的铜产能都在不断的增长，但由于中国是个缺乏铜矿的国家大量依靠进口，产量并不像产能增长的那么快。但近年来积极在海外寻找铜矿和废铜，一些大的企业比如江西铜业(600362行情,股吧)、宁波金田等产量增长也比较快，2008年下半年又会有相当产能投入生产。需求方面：因为美国信贷和房产市场的不景气致使美国经济连续下滑，各项经济指标没有明显好转，对铜的需求也有所下滑，再看看中国方面。据北京天则经济研究所预测的中国第二季度经济指标显示 ：

　　宏观调控的效果逐步显现，2008年2季度各项经济指标将均有所下降，问题是下降幅度究竟有多大。铜在国民经济的发展中占有重要地位，1200多个行业中和铜有关的就占到91%以上，并且今年铜线、杆企业订单和开工率均不如往年，旺季不旺，后期更不容乐观。

　　再次看看相关市场的表现。美元指数最近在低位徘徊一举一动都对铜价有很大影响，从技术上看目前突破30日均线的阻力要有一波反弹其目标位大概在75，这将对铜市产生一定利空影响。黄金从高位跌落，目前正考验钱其低点880美金的支撑，一旦跌破下方空间将进一步打开。原油强势不改但120美金的心理价位估计比较难突破。这些市场的表现也反映出美元对整个商品市场的影响很大，值得重点关注。

　　综上所述，国际铜价目前仍在8400美金到8800美金区间振荡，俗话说在高位"久振必跌"，资金是以逐利为目的，得不到收益就要选择撤离，这对铜价将是一个打击，从目前伦敦市场的持仓不断减少也能反映这一点，只是目前持仓仍比较高，我们需要等待，8400美金将非常关键。(作者系万达期货金属分析师)