★综合分析

　　全球经济的颓势没有丝毫的改变，美国房地产以及耐用品数据没有带给市场希望的曙光，消费的转好仍然是可望不可及。同时，在经过一段时间的连续大幅调降利率之后，美联储的目光再次投向了全球通胀上来，G7会议中与会领导人纷纷把通胀的根源指向美元也令FED的货币政策可能发生一些调整。因此在经济数据仍然疲弱的情况下，本次议息会议可能做出温和的决定，市场对此加以预期甚至作出反应，美元摆脱了近期的低位震荡，向上方拓展空间，短期突破表明美元的反弹将持续。金属市场中长期仰仗的美元弱势是本轮牛市的重要依据之一，而在美元出现反弹的情况下，金属能否出现一些压力是目前市场关注的重点，消费的减弱已经不可避免，而美元若保持反弹势头将难以避免的对金属市场施加一些压力。但同时，我们必须注意的是铜市场目前已经维持了4个月的逼仓行情能否告一段落。结构性失衡在持仓开始缓慢减少的情况下仍然没有明显改变，多空上方的对峙已经进入了白热化的地步，美元的变化能否改变这种状况是目前市场最为关注的问题。

　　我们仍然从周边市场来观察目前金属市场的运行环境。道琼斯工业指数在本周变化不大，短期的三波段反弹到位使得目前市场在该位显得很重要，后市一旦破坏目前的反弹而下跌，则中期弱势将得到提升，同时也表明美国经济将进入本轮回落中的最黑暗阶段，反之，若一旦形成推动上行，则经济有望转好。作为商品计价的美元在近期摆脱了短期区间，开始向上反弹，渐渐显现对商品的压力。全球商品综合指数同样面临此次调整能否得到提升的问题，近期的反弹在达到其0.618位之后短线回落，后市能否再度回落破坏反弹结构是市场能否走向中级下跌的关键。而贵金属的黄金白银的三波段下跌非常明显，目前仍然处于第三波段的回落当中，弱势将持续。不同的是，受到罢工以及输油管道被破坏等事件的影响，国际原油的强势持续。显然，周边市场总体处于近期较为关键的位置，一段时间以来的弱势能否得到持续取决于近期市场的表现，整体上新的趋势没有形成。

　　金属市场自身看，伦敦铅弱势持续，反弹后的下跌使得市场目前继续处于中期下跌当中，反弹不是主基调。而相反，今年以来始终强劲的伦敦锡强势不改，供需关系的紧张格局令锡价的持续上升得到维系。而相对的，镍价在去年后期大幅暴跌之后，近期的区间仍然得到保持，区间整理显然是针对前期的大幅下跌而形成的，目前这个区间不会发生改变。在金属市场差别运行中，上海锌价的弱势不改，全年的供需过剩使得市场难以形成大规模反弹行情，本周市场在成本区附近整理，但明显呈现弱势运行，压力明显。伦敦锌则结束短期的整理后，本周继续下行，周末出现了一些反弹，但显然难以改变市场整理的下行趋势，整体运行将继续。同样的，在经过短线整理之后，上海以及伦敦铝价在本周继续回落，伦敦方面有结束前期反弹的迹象，而上海市场表现尤甚，弱势继续。铜市场看，上海方面继续受到来自现货市场的压力，消费的减弱与供应的充足不断打击着铜价，“旺季不旺”是目前铜市场的真实写照。收敛结构表明市场在上方压力沉重，而在短期内国际市场的逼仓行为也限制了上海市场下方的空间。而如火如荼的逼仓行情在近期似乎也存在一定的变数，持仓的下降使得铜价再度冲击历史高位的时候显得力不从心，市场在高位的对决还在继续当中，新的趋势行情没有形成。目前需要特别关注的是伦敦方面持仓量的变化。