和讯特约

　　长假效应让市场交投萎靡，连豆、豆粕抗跌性较好，目前位置仍对多方有利，关注外盘指引决定操作。油脂类空方主动回补，但趋势仍然不利，不宜盲目抄底。棉花振荡探底过程中。玉米强势整理，偏多格局维持。沪铜外盘方向不明，多空均谨慎处理。沪锌空头品种性质不改，短多平仓后可少量翻空，但须同样见好就收。铝市下降趋势线尚未翻越之前，不轻易言多。黄金跟随外盘下跌，趋势未尽，后期仍有振荡下行空间。天胶强势反弹，控盘程度很高，短多需乘快速上拉时机获利了结。燃油多头情节维持，易涨难跌。白糖反弹告一段落，新一轮下探行情或将展开，持空跟空操作。强麦区间交易维持，高抛低吸。PTA敏感地带，关注方向。塑料需待量能配合。

　　行情回顾：商品期货承压 国际油价FED会议前大幅回吐

　　美元继续反弹即便经济数据空前疲弱，商品期货承压国际油价FED会议前大幅回吐。隔夜外盘，LME金属收跌，市场关注FED利率会议，智利方面消息称国家铜业第二大T矿区再度陷入瘫痪，且工会号召工人进行无限期罢工，这给予铜价有力支撑，期铜高位仅回调110点，锌铝分别下挫34与48点。能源期货大挫，因美房屋数据与消费者信心指数报于历史低位附近，英炼厂罢工结束且美元续涨，这令多头于利率会议前集中抛售，纽约油价终跌挫312美分。黄金同样大跌18.7美元，受累于欧元及油价下滑。CBOT谷物全线收跌，美豆微挫4美分，豆油跟随能源走低拖累了豆价，玉米窄幅调整收低9美分，美麦再度遭遇技术卖压大跌逾32美分，期价恐还将下挫。棉与糖亦走弱，其中糖交割月合约空前疲弱，跌挫42点后收报10.16的半年低位。国内方面，股市的强劲反弹再次吸引更多关注，资金迁移，期货市场节前成交迟缓。工业品种涨跌各异，金属近弱远强，铜铝锌主力合约均收至微跌，足见市场对五一节后价格走势持更多谨慎，历史经验同样提醒人们，五一往往是价格由强转弱的拐点，贵金属低开高走，尾市受空头获利了结提振，但市场人气依然参谈，技术抛压料将引向更低区间。化工产品近强远弱，天胶继续收高，尾市立于22500一线上方将对节后行情起到重要的心理支撑，燃油微涨12点，盘间一路走高。农产品多收于震荡，玉米与豆类走平，麦棉糖微挫，节日前后价格料展开更多调整。

　　热点评析：连豆调整空间有限,后市将振荡上行

　　周二CBOT大豆期货市场收盘涨跌互现，受技术面疲软、周边市场影响及担心阿根廷农民延长罢工停歇期等因素影响，近月合约期价温和回落。受此影响今日连豆低开振荡上行，其中主力A0901合约以4040低开，盘中最高点4077点，最低点4030点，成交了345542手，持仓减少了12390至386844手，终盘报收于4066，较上一个交易日上涨18点。由于种植成本不断增加和播种面积存在变数，预计连豆后市调整空间有限，预计振荡上行。

　　首先，联合国有关组织估计，目前全球粮食储备已降至自1980年以来的最低水平。当然，粮油价格上涨还和人口上涨偏快、人均产粮增速放缓、气候变暖、农业投入较少和基金炒作等因素有关。粮食危机已导致全球部分国家和地区政治动荡、缺粮人口大幅增加。但从近期各方面的报道来看，欧美等发达国家尚无意放弃或改变其生物能源政策，也没有积极采取有效的措施稳定世界粮食供应和价格。另一方面，出于逐利的本能，基金也无意从原油和农产品市场撤离，美联储、欧洲央行和英国央行等先后采取诸如大量流动性和降息等措施，有可能导致国际流动性过剩进一步加剧，近期原油和农产品等大宗商品牛市将难以改变。

　　其次，08年大豆种植成本中，化肥、地租、农药及人工费用较去年均有不同程度上涨，其中化肥上涨幅度为50%-100%；地租由去年平均2700元/垧，价格上涨后平均价格为3300元/垧，涨幅22%；农药较去年上涨15%-20%；人工由去年每人50元/天，上涨为每人60-70元/天，个别地区高达80元/天。农业生产资料不同程度的上涨，推高了今年大豆种植成本的高涨，以承包土地来种植大豆来测算，全年化肥成本平均为56元/亩，较07年上涨幅度为43%；农药成本按增长15%-20%计算；综合人工费用上涨25%左右；而地租费用平均为220元/亩，经笔者测算，08年大豆种植成本预计将达到380元/亩左右，折合1.46元/斤（以平均260斤/亩计算）。

　　另外，据调查目前国产豆可供收购货源不多，对国内大豆市场走势起到了一定的支撑作用，虽然目前港口的进口大豆库存量非常大，超过300万吨，5月份大豆到货量仍然可能超过260万吨，不过东北地区农民手中的国产豆存量所剩无几，很难支撑当地的榨油企业生产到10月中旬新豆上市。

　　最后，去秋今春以来，东北和内蒙古地区都遭遇了严重的干旱，降水较常年偏少，土壤墒情不足。不仅影响到今年大豆种子质量，而且威胁大豆适期播种，春耕形势不容乐观。由于近期东北西部降水明显偏少，墒情偏差，不利于春耕备播。后期天气变化将在较大程度上影响大豆的播种和生长。由于大豆春播刚刚开始，东北主产区大豆实际种植面积存在较大的变数，美国也存在类似的情况，大豆实际种植面积将在一定程度上影响后期大豆的供应和价格。