中国证券报 作者：韩万宁

　　受经济指标回暖提振，美元汇率近几个交易日强劲反弹，而作为资金保值避风港的黄金、石油、农产品等大宗商品市场则出现了明显回落。分析人士表示，美元回升或将成为商品价格泡沫破裂的催化剂。

　　美元迅速反弹 商品大幅回落

　　由于美国经济基本面恶化，美元汇率一直在下降通道中运行，堪称美元风向标的欧元兑美元汇率一度升至1:1.6上方。不过，由于市场预期美联储降息周期接近尾声，加之近日经济指标多有利好，美元汇率上周掀起了强劲的反弹浪潮。

　　综合反映美元在国际外汇市场汇率情况的美元指数上周连续上涨，从前一周的最低71.35大幅上涨至上周五收盘时的73.5，而欧元兑美元汇率上周五收盘时，已从前一周的历史性高点1.6020美元剧跌至1.5360美元，创下近一个月来的新低。美元兑日圆、英镑等货币的汇率也有大幅上涨。

　　美元走强的背后，最主要的原因是市场普遍预期美联储的降息周期即将结束。此外，部分经济指标回暖也为联储停止降息和美元反弹提供了利好基调。上周，美国商务部公布的初步数据显示，今年一季度美国GDP增长0.6%，并未出现下滑。而3月份工厂订单出现反弹，上升1.4%，远高于市场预期值，此外，4月份非农就业人数减少2万人，大幅低于减少8.5万人的预期。同时，4月份失业率意外下降，也支撑了联储将在一段时间内维持基准利率不变的预期。

　　美元汇率上升，打击了投资者利用商品市场保值避险的热情，投资者纷纷选择获利回吐，撤离商品市场，导致黄金、原油以及农产品期货价格大幅回落。其中，纽约6月期金上周大跌31.7美元至858美元，盘中更是创下了846.5美元的年内新低。自3月17日创下1038.6美元的历史高点至今，该合约累计跌幅已达18%。此外，原油价格上周也一度从每桶119.93美元的历史高位跌至110.3美元。