三、美元指数短期内有望延续反弹

　　进入4 月份以来，美国经济数据逐渐开始分化。由之前的“一致偏弱”改为目前的“喜忧参半”。美国此轮经济危机的领头羊——房地产和金融行业持续萎缩－新屋开工、营建许可和房价指数均大幅下挫。制造业经过前期大幅下跌后有止跌的迹象－除纽约联储制造业指数有所好转外，其余均在低位徘徊。服务业受影响较小保持稳定增长－连续三个月就业人数增加，4 月更是大幅增加就业岗位90000 个。在经济放缓情况下非农就业数据的好于预期－4 月减少2 万人，3 月减少8.1 万人，2 月减少8.3 万人，显示美国经济并没有想象中的困难。

　　四、精铜供给有望增加 精矿供应瓶颈隐现

　　1、 中国3 月表观消费量仍然维持高位

　　2、 中国铜外贸新特征----加大原料采购进口

　　3、硫酸价格猛涨对冲掉铜冶炼企业加工费过低的亏损风险

　　4、不确定的因素——铜精矿供应

　　供给方面结论：国内表观消费量持续高位说明目前国内的铜消费仍然较为旺盛，只是由于我国冶炼产能的快速扩张，致使国内精铜产量快速增加，减少了对国外精铜的依赖，从而促使精铜进口量的逐渐减少；而由于冶炼精铜过程中附产的硫酸价格大幅上升弥补了冶炼厂由于TC/RC 费用过低给冶炼厂造成的亏损，从而使冶炼厂仍然有持续扩大精铜产量的动力，所以后市国内精铜产量仍有望继续增长。同时，由于冶炼精铜的原材料大多需要从国外进口，从目前来看，由于矿石品位下降和罢工事件使智利第一季度铜产量较上年同期下滑8.4％，如果后市有更多的铜矿“效仿”Codelco 公司，则铜精矿的供应瓶颈将会进一步显现。

　　五、家电和电力行业保持增长，有望推动我国铜消费

　　我国空调产业内需释放而出口保持平稳增长。在需求刺激下，生产数量将保持较快增长。而根据以往数据推测，五月份空调产量将高于十月份，从而增加空调行业用铜量。由于长期以来我国电网投资比例偏低导致电网系统存在较大问题，使得国家电网和南方电网公司决定加大对于电网的投资力度。电网投资力度加大将推动国内电线电缆行业的发展，预计后续月份电线电缆企业开工率将有所增加。所以，五月份由于空调行业旺盛和电线电缆行业的平稳增加，国内的消费有望活跃。

　　综上所述，后续月份国内精铜产量仍将在高位继续增长，但由于国外罢工频繁且矿石品位下降，铜精矿的供应瓶颈有可能重新出现。而消费方面由于受空调行业旺盛和电网投资力度加大的影响，有可能会比较活跃，但考虑到中国消费者对价格极为敏感，不应对此抱太大期望。所以后市铜价涨跌均受到不同因素的支撑，继续维持震荡格局的可能性很大。