三、利用价格变动指数（PMI）来衡量各品种的中长线参与价值

　　价格变动指数（PriceMovementIndex,PMI）定义为某段时间内某商品价格变动的货币价值与该商品的保证金投入的比值，并用百分数表示。价格变动表示的是某商品某段时间内最高价与最低价的差额，与以上指标不同的是，它不仅考虑了价格波动情况，而且考虑到了各商品投入的保证金是不同的这一事实，因此能够更加准确地反映交易价值。它实际上反映的是某时期满仓操作时能获取的最大收益。以下我们按各商品主力合约的周数据来计算2007年以来的各商品的价格变动指数。

　　铜、锌两个品种的PMI较高且波动较为一致，相对而言，铝的PMI较低且波动较为独立。2007年7月到10月，各金属PMI较低，参与价值较小，而从11月至今参与价值较大。

　　2008年1月以来，豆类PMI不断升高，且豆油的PMI领先于豆粕和大豆，小麦、玉米、白糖、棉花也是2008年以来的PMI大大高于2007年，显示波动较为剧烈，参与价值较大。燃料油、天胶、PTA则与以上品种不同，2007年以来一直在10到70之间振荡。

　　值得注意的是，PMI假设当前波动状况会持续，由于大多数商品的波动聚集性，这虽然在一定程度上是可信的，但也可能存在例外的情况，在实际应用中要注意这一点。另外PMI其实反映的是理想状态下（满仓，能捕捉到最低点和最高点）获得的最大收益，在现实中这是很难做到的，但这并不妨碍其在应用中的参考价值。