铝：成本推动 高位运行

　　一季度，电荒导致国内不断出现的减产、能源价格的持续走高、投机资金的流入以及铜价的强劲上扬，促成了铝价的大幅上扬。但进入4月后，由于美元反弹和LME铝库存大增的压力，铝价回落到3000美元以下。

　　海关数据显示，一季度中国铝和铝合金的净出口总计80600吨，高于去年同期的51600吨。铝制品的净出口也从244000吨同比增长至298000吨。对那些希望今年中国转变成为铝净进口国的投资者来说，这并不是一个好消息。

　　中国有色金属工业协会最新公布的资料显示，3月份中国电解铝产量104.4万吨，环比增加4%，在经历了两个月产量出现环比下降之后开始有所回升，说明因电力设施故障及电煤供应紧张引起的电力短缺导致的停产、减产已经开始陆续恢复。

　　短期来看，铝价由于过剩压力将会有所回落，长期来看，人民币升值以及氧化铝、电力等能源成本的不断上升，铝价的长期波动区间将会不断上移，只有拥有较高氧化铝长单或者拥有自备电厂的公司才能降低生产成本，享受成本优势带来的收益。