黄金：基金退场 继续回调

　　在美元短期强劲反弹以及投资者对后市美元汇率可能发生反转的预期下，近期黄金价格出现大幅调整。另外，资金的撤离也让黄金市场雪上添霜。随着美元的走强以及美国股市的反弹，美国金融资产的回报率将逐渐高于黄金市场所能带来的回报率，资金撤出黄金市场的冲动将越来越强烈。美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的最新报告称，基金在黄金期货上的多单减少1045手，空单增持3309手，净多单下滑4354手至167623手，全球最大的黄金ETF基金（Street Tracks Gold Shares）也在不断抛出持有的黄金头寸。

　　与此同时，黄金和原油维系多年的同向走势也在近期被打破。这主要是由于OPEC的谨慎产出政策可能继续使全球原油供应偏紧，而全球的原油需求仍然旺盛，因此石油仍能维持在高位。相反，黄金价格的高涨更多的是受益于美元贬值带来的避险需求，黄金市场的供需面没有太大的变化。因此，一旦美元回升，黄金市场将备感压力，预计二季度黄金将继续回调。

　　但长期来看，供应面的趋紧、货币因素与对通货膨胀的担忧、官方黄金储备潜在的巨大需求、地缘政治因素的不稳定等多重因素，仍将支撑未来金价高位振荡，甚至创造新高。