三、油价飙升 基金持仓“顺水推舟”

　　基金持仓量与原油价格的高低呈明显的正相关关系，基金具有显著的利润追逐性，创造价值是基金的重要使命。在国际原油基本面偏好的大环境下，基金不会坐以视之，而是积极地在寻找机会大打出手。正是基金持仓的积极介入，使于上升趋势中的油价如虎添翼，顺水推舟地直接推动油价不断创出新高。

　　上海燃料油期货本月的上涨幅度不如国际原油的上涨幅度，但其震幅比较大，震荡激烈。跳空高开、跳空低开的情形轮番上演，从中可以看出沪油的被动，在目前的情况下，外强内弱的格局还没有根本改变，国内燃料油的走势还得要盯着外盘。

　　一季度是中国传统的用电高峰期，届时对燃料油的需求将有所加大。我们对燃料油的后市还是以乐观的态度等待之。由于原油供应忧虑及地缘政治等因素的作用，原油后市仍会创出新高。从中长期来看，沪油后市以多头思路为主，短期的回调再所难免。短线操作比较明智。

　　（金瑞期货）