和讯特约

　　行情评述

　　本周伦铝以震荡为主。周二跳空高开高走，随后收出两条大阴线。终盘报收于2890美元/吨，较上周下跌27美元/吨。

　　沪铝表现出一定的抗跌性。

　　在连续震荡后报收于18855元/吨，较上周下跌85元/吨。欧元走强和新的经济担忧引发美元下跌本周，欧洲公布一系列经济数据。其中欧元区3月零售销售月率下降0.4％，年率上升1.6％，年率降幅为2000年1月以来最大。英国4月服务业采购经理人指数降至2001年以来最低水平。这些数据说明，欧洲经济情况恶化。投资者普遍预期欧洲央行降息。从而导致美元走强，并一度触及前期高点。然而本周四欧洲和英国央行宣布维持原利率不变。并且欧洲央行特里谢表示必须保证目前的高通货膨胀是暂时性的，显示了欧洲央行治理通货膨胀的决心。这种强硬态度导致欧元走强，美元走弱。

　　美国金融巨头美国国际集团第一季度亏损80亿美元，创下公司历史亏损记录。主要是由于信贷衍生品资产减计和投资组合亏损。这引发了投资者对于美国经济新的担忧。在欧元走强和新的经济忧虑的带动下，美元在周五走低。下周美元有可能进一步走弱。美元的走弱和原油价格上涨将在一定程度上支撑金属价格。

　　国内通货膨胀高企

　　中国统计局公布数据显示，我国4月份工业品出厂价格同比上涨8.1％，高于3月份的8.0％。说明我国通货膨胀情况并没有得到遏制。由于工业品出厂价格具有传导效应，这将推动消费者价格水平的上涨。因此国家很可能制定进一步的紧缩政策。这将增加我国企业信贷的成本和难度。而对于铝消费行业来说，更是如此。由于可用资金的减少，企业将减少提前备库的行为，从而使得国内铝消费情况完全寄托在铝加工企业的当前需求上。

　　国内电解铝企业恢复生产情况良好

　　根据易贸的调查，目前我国电解铝企业已经从年初的电力危机中逐渐恢复过来。其中贵州恢复情况良好，四川、广西、山西等地电解铝企业基本上完成灾后恢复工作。云南由于电力紧张仅恢复40％。但是云南电解铝产量仅占全国产量的4.6％。随着电解铝企业的基本恢复，我国电解铝产量将在前期的基础上增加。从而增加我国电解铝的供应。

　　消费情况不佳导致库存增加

　　目前国内消费情况不佳，市场的表现明显差于历年。这从现货市场价格逐步下跌中可以得出。其中广东市场表现尤为明显。粤对沪升水已经从原来最高的400元/吨减少至本周的100元/吨左右。反映当前广东地区消费的疲软。

　　由于消费的疲软，国内铝库存本周增加1378吨，总量达到182196吨。如果消费情况没有改善，随着国内电解铝企业产量的增加，库存将会持续增长。

　　下周行情展望

　　从以上分析可以看出，目前沪铝面临重重压力。但是由于成本的支撑，不可能出现大幅下降的情况。所以，沪铝下周将维持震荡下行的格局。从技术上看，均线系统呈现空头排列。显示上方压力较大。沪铝震荡下行可能性较大，下周支撑位为18700元/吨。

（金瑞期货）

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