和讯特约

　　今年两会期间，温家宝总理在记者提问中已经就2008年中国经济作了预估，他提到了2008年将是中国经济发展非常困难的一年。事实上，一季度宏观数据的出炉正是告验证了这个说法。中国今年经济面临着左右为难的境地，既要控制过高的通胀，又要防止经济增长速度减缓。加之，受美国次贷危机，全球经济减缓，能源食品价格快速上涨，人民币贬值，中国出口受挫等外部因素与2月份雪灾，国内劳动力与成本提高等内部因素，使得中国经济面临着前所未有的挑战。

　　近期国家统计局公布的一季度宏观数据虽然好于预期，但是对于整体宏观调控而言，难度还是非常大的。以下从整体宏观数据，物价指数与货币政策三方面来具体阐述：

　　1. 2008年一季度GDP指数

　　国家统计局公布一季度宏观经济状况，初步核算，中国2008年一季度GDP为61491亿元，同比增长10.6%，增长回落1.1个百分点。

　　中国经济连续五年保持了10%以上的增长，但从目前的情况看，中国经济增长过快，已经有向下周期的迹象。中国经济增长动力主要来自于外部需求的推动。世界经济尤其是发达国家对中国产品需求的增加，拉动外向型投资和配套投资的增加，推动中国经济的增长。而从目前的情况看，中国经济增长高点已过。支持这一判断的主要原因是由于次级债影响的深化和扩散，作为世界经济发动机的美国经济将步入衰退，世界经济将步入两年左右的调整期。在此期间，中国经济也会被影响。

　　我们可以看组成GDP四个方面的数据：

　　（1） 投资：2008年一季度全社会固定资产投资21845亿元，其中城镇固定资产投资总额为18317亿元，累计同比增长25.9%；农村固定投资为3529亿元，累计同比增长18.3%。

　　根据资料显示，2008年1-2月份新的开工项目同比增长43.89%，说明投资势头还有进一步的扩张可能。国内房地产市场泡沫问题。从一季度房地产投资和房价走势看，情况还有待于观察。一季度在城镇固定资产投资中，房地产开发投资4688亿元，增长32.3%，同比加快5.4个百分点；70个大中城市房屋销售价格同比上涨11.0%（3月份上涨10.7%），比上年同期高5.4个百分点，这两组数据显示地产过热问题依然严重。因此从抑制房价上涨过快考虑，货币政策3个月之内缺乏可变的理由。

　　（2） 消费：国家统计局统计2008年一季度社会消费品零售总额为25555亿元，累计同比增长21.5%，其中3月份社会消费品零售总额为8123.2亿元，累计同比增长20.6%。

　　其中，城市消费品零售额17377亿元，增长21.2%；县及县以下消费品零售额8178亿元，增长19.3%。分行业看，批发和零售业消费品零售额21490亿元，增长20.4%；住宿和餐饮业3687亿元，增长23.6%。限额以上批发零售贸易业大类商品零售中，汽车类、石油及制品类、家具类和金银珠宝类均增长30%以上。

　　（3） 出口：据国家统计局数据显示中国一季度出口为3059.9亿美元，累计同比增长21.4%，回落6.4个百分点；进口为2645.4亿美元，累计同比增长28.6%，加快10.6个百分点。贸易顺差为134.1美元。

　　因为受到美国次贷危机，美元贬值，能源与食品价格迅速上涨的因素，中国出口较去年同期有所下降。美国经济增速放慢，对我国外贸出口的不利影响将有间接影响和直接影响。美国经济的下降会导致世界经济的减速，从而减少国际市场对我国商品的需求。美国是我国目前最大的贸易伙伴，近几年来，对美出口占我国全部出口一直在20%以上。美国经济增速放慢，直接影响我国对其市场的商品出口。据不完全统计，今年第一季度来自美国市场的集装箱运输订单与去年同期相比就下降了近50%，这是直接影响。今后几年内，如果美国经济真的持续下滑，会给我国产品对美出口造成不利影响。

　　（4） 工业增加值：工业生产增速减缓，企业利润增幅回落。一季度，全国规模以上工业增加值同比增长16.4%（3月份增长17.8%），比上年同期回落1.9个百分点。

　　分企业类型看，国有及国有控股企业增加值增长12.9%；集体企业增长11.6%；股份制企业增长18.9%；外商及港澳台投资企业增长14.3%。分轻重工业看，重工业增长17.3%，轻工业增长14.7%。分产品看，发电量和原煤产量分别增长14.0%和14.6%；粗钢和钢材产量分别增长8.6%和12.2%；汽车增长15.8%，其中轿车增长14.7%。工业产销衔接状况良好。一季度，工业产品销售率为97.7%，比上年同期提高0.5个百分点。

　　工业增加值是与GDP关联度最高的经济指标，它的增长或衰退对GDP有直接影响。从数据来看，一季度整体增速有所回落。这其中的原因包括了二月份雪灾对工业生产的影响；出口减缓对贸易的影响；能源食品价格成本提高对制造商的影响。从长远看，美国经济走出谷底，那么对中国的出口贸易增速是起到很大作用的。