跨期套利是指利用同一交易所的同种商品但不同交割月份的期货合约的价差进行的套利交易，就是在同一交易所买入或卖出某一交割月份的某商品期货合约的同时，卖出或者买入另一交割月份的同一商品的期货合约，以期在有利时机同时将两种期货合对冲平仓的交易

　　在正常市场中，远期货合约价格要比近期货合约高，这是由持仓费因素决定的，持仓费用是决定近期合约和远期合约价格升贴水幅度的基本因素。它是为持有商品而必须支付的仓储费、交割费、利息等费用。

　　近期合约价格高于远期货合约被称为反向市场，出现这种现象的原因一般由于近期需求相对过大或近期供给相对短缺，导致近期合约的价格超过远期合约的价格。

　　大商所的连豆809合约和901合约现在正是这种现象，大豆出现这种现象的原因主要是因为大豆的供应周期决定的，每年的9月是大豆库存大豆减少而新大豆未上市的，而1月正好是大豆刚集中上市的时候，所以每年的9月价格都会比1月的高，根据历史经验平均价差在400元/吨附近，而目前大豆809合约和901合约的价差最大达到了历史最大值1040点。目前连豆809合约和901合约不论是价差绝对值，还是比价都处于历史最高水平，从目前的市场供给来看，这种偏差完全脱离了市场正常水平，这种极度的价差完全是由809合约单边大幅度上涨造成的，而不是由809合约与901合约同幅度同方向变化造成的，因此可以说是畸形的。这种由于单方面价格变化造成的价差没有牢固的支持，价差必然会缩小

　　按正常水平估算，这种行情有的套利空间，操作方式可采用两边同金额进行套利交易操作，风险会比较小。

　　操作：空连豆809合约，多连豆901合约