和讯特约

　　看软商品中的棉花市场。创新低成为习惯，期待因素依然难现

　　在连续多个交易日低迷过后，期棉一度贴近一条线运行，而昨天、今日纷纷打破这种弱势平衡局面，借助于外盘隔夜走低，郑棉低开低走，并在昨日午后、今日开盘上演了跳水行情，连续两个交易日创出年度来新低，市场成交有所放量，持仓总体平稳，后市走向依然不容乐观。

　　当然，郑棉的这种低迷成交最终破位，符合此前市场的预期，也具有现货的必然性。我们知道，从郑棉上市来的技术图形上看，久盘不涨，且市场仓单压力沉重，投机力量明显不足之下，行情往往最终以下跌而告终，这次也毫不例外；同时基本面依然欠佳，尽管4月份纱产量继续增加，但对于棉花的用量以及现货库存状况，市场依然是心有余悸，伴随时间的推移，存棉企业的后期销售压力可能不断加大，如果此间现货购销仍不能转旺，行情可能还要经历一轮下跌的阵痛，需要关注两个时间窗口：7月份纺织服装旺季的逐渐消退、以及8月底之前企业必须还银行贷款的底限。

　　未来发展方向来看，市场关注时间窗口之外，能够对行情起到一定的刺激作用因素，无疑集中在外盘棉市场、国内仍存在年度末期可能资源紧张的探讨，其它之外，行情仍难现支撑所在，就此而言，关于外棉市场，尤其是美棉市场，出口销售的阶段性压力近2周出现签约放量但持续性值得怀疑，而影响外棉的另外一个因素是关于美棉新年度的产量数据，一并和中国的播种面积成为后期的一些不确定性因素所在；关于新旧年度间的资源问题，本来就是模糊的数据，谁都说不清楚，但可以肯定的是，目前企业仍积压库存，纺织消费企业的购棉积极性不足，工业库存和商业库存的压力仍将超过往年同期，在走一步算一步的中国棉花市场，目前来看还难以看到。

　　综上分析，尽管存在一些不确定性，但现实的状况摆在面前，7月合约靠拢14000的概率在不断增大，关注时间窗口、关注两个变量、关注期市的资金与仓单发展，行情走弱中依然不可寄希望有太像样子的反弹。