和讯期货消息　2008年5月16日第三届中国(北京)期货暨衍生品市场论坛在丽亭华苑酒店举行，和讯网作为独家财经网站支持对会议进行报道。以下是中信建投期货经纪有限公司研发部经理杨军在出席会议时的发言。

　　铜市场从来是一个创造神话的市场，在2006年创出了880美元的历史高位，创造了一个神话。在今年全球经济不景气的背景下，国际铜价再次创出了历史新高。目前铜价的走势在年初和我们分析师的评估都有很大的差异。一方面上半年以美国为主的主要经济体经济增速出现了不同程度的放缓；另外一方面也在不断地上行，大宗商品的价格包括以原油为主都在上行。什么原因，从过去我们分析的角度看铜价与全球经济相关程度是非常高的，为什么在2008年上半年出现了分歧？我个人觉得今年影响整个铜市场的因素有两个方面。

　　一方面是从宏观层面来看全球经济增速放缓与通货膨胀，高通胀之间的博弈。从微观层面来看是矿铜紧张和精铜消费之间的博弈。

　　另外一个方面从宏观看是高油价带来了全球高通胀的预期，随着油价的不断上涨，整个制造业的成本在不断提高，各类商品价格都会出现不同程度的上涨。我们可以看到农产品(000061行情,股吧)的价格，包括基本金属的价格都出现了不同程度的上涨。对于有一些基本金属自身的供求关系整体的涨幅和总体的商品来讲涨幅是偏小的。但是我们可以看到整个的CRB指数今年上半年仍然出现了大幅度的上涨。

　　对大量的投资者而言，我们操作的是国内的铜，可能在操作的过程当中要注意一下国内和国际的溢价关系。沪铜和伦铜的比价，以及和人民币升值变化的关系。我们看到随着人民币的升值不断加速，在今年第一季度，整个的铜价的比价出现了急速的下滑。但是最近由于人民币在7：1附近出现了一个走稳的迹象，短期这个比价出现了小幅度的反弹。

　　由于整个供求方面是一个紧平衡的状态，更多的是铜价会受到季节性的影响，会出现先抑后扬的走势，伦敦的价格区间是在7200美元到9800美元，国内沪铜是在50000到75000元。