和讯特约

　　受巨大供应压力影响，白糖期现价格近期维持低位振荡走势，多头的每次努力都遭到空头的无情打压。从SR901合约的K线图看，在每个波段中，下跌的力度都大于等于上涨的力度，空头盘面上占据一定主动。从图形上看，近期形成的收敛三角形被向下突破，预示着糖价可能踏上寻找年内底部区域的曲折道路。

　　产量与供应

　　截止到4月底，全国累计产糖1435.53万吨，累计销糖758.49万吨。截止到5月18日，广西已有86家糖厂收榨，未收榨糖厂还有11家，云南已有71家糖厂收榨，还有8家糖厂在榨。粗略估计广西地区最终产量可能在930万—950万吨之间（假设在已公布的894万吨基础上增加45万吨），而云南地区保守的估计再增加10万吨，达到224万吨左右，总产量可能达到(1435+45+10)1490万吨左右，同比增长290万吨。

　　据海关总署的数据，今年4月份中国累计进口食糖14万吨（含古巴糖）。在不考虑古巴糖的前提下假设今年的进口量40万吨左右，那么再加上上榨季结转库存45万吨，总供应将达到(1490+40+45)1575万吨。供应同比增幅很大，从根本上压制了糖价走高。