和讯特约

　　天胶自上周五开始连续两日涨停收报。从市场关注焦点来看，库存持续减少和近月合约高位持仓量成为场内多头推涨行情的出发点。伴随天胶市场供需反季节变化，结合目前的库存、合成胶价格和市场资金充裕程度，本轮胶价有望重新试探30000点的2006年前高。

　　首先，库存水平持续减少，引发胶价止跌反弹。本轮沪胶从三月初的25000附近快速暴跌至20500附近，空头打压的主要理由便是充裕的库存和即将来到的割胶旺季。当时的库存水平接近10万吨，并成为市场一致看空的主要原因。然而，伴随着近十二周的库存连续减少，截至5月23日，最新的库存仅为25200为2006年1月06日以来的最低水平。这为多头反击提供良好契机，并给多头逼仓形成刺激。目前近月持仓806持仓1956手，807合约持仓10354手，对库存形成潜在压力。

　　其次，供需方面。年初受白粉病、天气等因素影响，今年新胶上市时间较往年更晚。主产胶国家供应量迟迟不能恢复正常，给与多头炒作机会。另一方面，考察过去五年泰国原胶供应情况，同样可以发现，不仅时间上存在推涨外盘胶价的因素，在供给量上，天然橡胶供给所呈现的同比不断萎缩也成为胶价稳重走高的决定性因素。