和讯特约

　　连豆、豆粕总体跟随外盘变化，美豆的强劲走势吸引短多资金入场，买盘的持续性仍然需要观察，保持耐心。油脂类依然受制于60天均线压制，仍无乐观预期。玉米下档支撑跌穿不易，可设较小止损参与反弹。棉花跌势不言底。沪铜缩量反弹难掩中期弱势，观望为宜。沪锌尾市空头回补，但期价仍受制于短期均线，不宜贸然抄底。铝市利空基本面压制，短线维持振荡趋弱观点。黄金阶段性反弹，短多参与并见好就收。天胶转入宽幅振荡洗盘，散户不可追涨杀跌，总体保持区间交易思路。燃油牛市氛围保持良好，继续持多跟多操作。白糖关注关键技术的确认情况，主力合约整数关尤为关键。强麦弱势难改，不入。PTA牛市上行，看高一线。塑料主升浪，持多跟多。

　　行情回顾：油荒袭击京沪中心地带燃油期价飙升一度触新高

　　油荒袭击京沪中心地带燃油飙至新高，PE黄金油脂领升通膨似将加剧。隔夜外盘，美元走势平稳，国际商品期货市场同样波澜不惊，LME基本金属铜铝锌分别收至微挫，但锡镍反弹，期铜脱离盘中低位100余点，投资者关注周四即将召开的欧央行议息会议，假设其导致欧元走强，会给金属带来一些继续的喘息空间，锌受困于库存急升压力收挫35点。COMEX金上涨550美分，英抵押贷款市场相关的避险买盘及900点下方的一些逢低买盘支撑市场。油价亦小涨，但脱离高位，盘间呈宽幅震荡，飓风时节前天然气及精炼油品的强势提振原油价格。美农产品(000061行情,股吧)除棉花期货全线攀升，美豆继续受阿农民罢工支撑，玉米16.5美分涨回600点上方，糟糕的天气与作物优良率数据推高期价，小麦涨势则受益于技术性反弹与投机买推，同样上行的还有涨29点的糖，美棉微挫30点。国内方面，化工产品依然最吸引眼球，塑料455点再创新高的同时，沪燃油期货也于午后触及4988的纪录高点，国内重要城市油品供应紧张是引发今日报复性上涨的主因，也有投资者认为发改委随时可能调升成品油批发价以解决油企面临的窘境从而缓解供不应求的局面。天胶如期展开震荡，尾市接近收平，PTA涨118点立于9000上，新高恐只时间问题。金属普遍低开高走，跟随整体强势，铜锌微现反弹。沪金涨315点测试200整数关有效阻力。豆类油脂小涨响应油价高企，玉米略升7点，其他农产品微跌至收平，市场期待更多基本面指引。

　　热点评析：郑糖振荡回落，后市振荡仍将继续

　　在其他商品上涨的带动下，ICE原糖期货空头回补，周一糖市普遍上扬，价格升至一周半以来的最高点。当天，7月合约上涨29点，收于10.31美分/磅。受此影响今天郑糖高开振荡回落。其中主力SR901合约以3926高开，盘中最高点3932，最低点3883，成交了810178手，持仓增加了3422手至429604手，终盘报收于3898点，较上一个交易日结算价下跌24点。由于全球供需过剩压制，预计近期继续振荡下行，即使反弹空间也有限。

　　首先，5月22日联合国粮食与农业组织（FAO）称，2007/08年全球食糖产量将达到1.68亿吨，较去年同期的1.66亿吨上涨1.1％，预计超出消费量980万吨。据食糖贸易公司Czarnikow预计，2007/08榨季全球的糖产量将达到创记录的1.733亿吨（原糖值），比上榨季的产量增加3%。全球食糖的消费量是1.613亿吨，比去年增加570万吨，但是供应过剩量却从2月份预计的970万吨增至1100万吨。国际糖业协会同样预测全球过剩接近1000万吨。另据路透社消息，最近国际糖业咨询机构Kingsman把2007/08年全球食糖产量从先前预计的1.6811亿吨上调至1.7037亿吨，消费量从先前的1.5898亿吨上调至1.5903亿吨，从而07/08榨季全球食糖过剩量从先前预计的913万吨上调到了1134万吨。

　　其次，截至到2008年4月，我国07/08榨季食糖产量为1435.52万吨，比上一榨季同期的1169.76万吨增加了265.76万吨；销糖量为758.95万吨，比上一榨季同期的692.38万吨增加了66.57万吨；销糖率为52.87%，低于上一榨季同期的59.2%。预计本榨季全国食糖产量在1450万吨左右，上榨季结转50万吨，可供应量在1500万吨左右。目前，本榨季食糖的供过于求已成必然，预期全部收榨后，国内的食糖总生产量将达到1460万吨左右，加上上一个榨季45万吨的结转糖，除去已经收储的50万吨国储糖，在古巴进口糖不入市的情况下，总供给量将达到1455万吨。而需求方面，本榨季(2007年10月1日~2007年4月30日)全国实现销售752万吨，月均销糖125万吨，上榨季5-9月份共销糖508万吨，月均销糖100万吨，若取月均销糖120万吨的数字，预计本榨季5-9月销糖600万吨，这样全国总消费量预期达到1350万吨。

　　此外，截止到5月20日，昆明地区现货报价3180元/吨，低于该地区公布的吨糖含税完全成本3352元。其他产区现货也在平均成本线附近徘徊，厂商产生惜售情绪是必然的。由于进入纯销售阶段，生产商的现金流压力不大，没有迫切的回笼资金要求，奥运因素和消费旺季展开的预期更加重了生产商的惜售心理。除非随着时间的推移，销售进度出乎意料地悲观，否则糖厂近期大规模低价抛售现货的可能性不大。