和讯特约　

　　本周伦铝总体维持窄幅震荡格局，综合铝终盘报收于2961美元/吨，较上周上涨了3美元/吨。沪铝走势基本与伦铝相同，终盘报收于18885元/吨，较上周五上涨了25元/吨。

　　近期美元走势成为影响伦铝价格的主要因素。本周，美联储官员强调通货膨胀的言论使得市场预期美元降息周期结束。周四公布的美国5月零售增长1.0％，其中扣除汽油的零售增长0.8％，均高于市场预期。而且由于退税计划的实施使得个人消费下降的可能性较小。这减少了经济疲弱对于美元的压力。而美国5月消费者物价指数上升0.6％，高于预期。说明通货膨胀情况可能比一般投资者想象的要严重。在零售数据意外强劲和通货膨胀高企的双重影响下，美联储将升息以遏制通货膨胀的预期将更加普遍。美元将有进一步上涨的可能。而目前美元指数已经升至74上方，短期内下跌的可能性不大。强劲的美元将对伦铝的价格形成较大的压力。而且全球性通胀可能损及铝的下游消费。近期支撑伦铝的因素主要为能源价格的高涨。如果原油价格不能进一步上涨，伦铝将有下行的可能。而从技术形态看，伦铝近期将维持震荡为主。震荡区间为2900-2970.如果跌破2900一线的支撑，下一支撑位为2830.

　　随着夏季用电的高峰的来临，国内电力紧张的局面可能进一步加剧。在上周中国电力企业联合会宣布今年广东、贵州、云南将经历电力短缺之后，山东政府规定从2008年6月10日起，开始执行新的峰谷分时电价政策。该政策规定对于工厂、商业、办公区域和经营场所等高峰用电，最高将按基础电价上浮70％。虽然这不是全国性的政策，但却不能排除其他地方仿效的可能。所以，在一定程度上，这可以说明外购电力的冶炼企业的成本将有所上升。而今年以来，我国煤价格全面上涨。以山东动力煤为例，今年以来，其价格上涨了110-145元/吨。而我国电力行业主要以火电为主，这意味着即使是冶炼厂使用自产电力，其生产成本也已经大幅增加。所以，电力成本的上升导致的生产成本上升为沪铝提供了上涨的动能。而夏季用电高峰可能出现的拉闸限电则对铝供应产生较大的影响。虽然目前这只是一种可能，但由于国内用电量增速已经超过装机容量的增速，并且电煤较为紧张和由于国家限制煤电联动导致的电力企业消极怠工，这种情况出现的可能将越来越大。

　　然而电力问题在影响铝供给的同时，也有可能影响铝的下游消费。今年以来广东电力紧张导致的广东铝消费情况的低迷就是一个很好的说明。而随着电力短缺情况的出现，这种情况可能会变得更加普遍。而且国内居高不下的通货膨胀也预示这国家可能会采取进一步的措施以抑制通胀。更加紧缩的货币政策将可能影响加工企业的资金情况从而影响铝消费。

　　综合上面两方面情况，短期来看，沪铝上涨的可能性依然较大。但是现货市场的疲弱依然是铝价上涨的阻力。这从本周沪铝主力合约连续冲击19000一线未果中可见一斑。所以，预期沪铝在下周将以震荡为主。操作上，建议逢低少量做多。如果能够突破19000一线，可以适量增仓。止损位为18700。

（金瑞期货）