和讯特约

　　操作建议

　大豆、豆粕缩量振荡，多空僵持，参考901合约5000整数关的选择情况。油脂类调整压力明显，仍有进一步确认支撑的可能。玉米中线多单需分批逢低介入，目前调整仍需时间。棉花901合约15600一线阻力较大，突破不易。沪铜资金推动的技术强势占据主导，但整体消费环节并未配合启动，量能不够，后期仍以跟随外盘为主。铝市现货压制期价缺乏连续走强动能，弱势较难改变。沪锌量价配合较好，短线资金流入较多，关注其连续性力度。黄金技术反弹，参考60天均线继续考虑逢高沽空操作。天胶强势振荡，头部形态是否构筑仍存变数，日内短线进出。燃油牛市不言顶。白糖回探较深，不利于涨势展开。强麦观望。PTA、塑料调整延伸，保持耐心。 （一兵）

　　行情回顾

　　工农品种涨跌分明金属反弹糖与油脂高位回落。隔夜外盘，原油强势不减，大宗商品及美CRB指数持续高企，另美股道指大挫逾100点至万二支撑。尼日利亚罢工带来的产量忧虑，EIA原油及汽油库存如期下滑，美能源部称不推荐释放石油储备来抑制油价，各方利多助推油价脱离早间调整疲势终收涨267美分。纽约金价微涨660美分，受益于油价盘间升势，分析师称基金属走强亦有利于黄金。LME金属除镍挫逾千点其余收涨，期铜152点领势直逼60日均线阻力，市场担心秘鲁供应忧虑，且锌铝受基金买推强劲攀升。农产品(000061行情,股吧)豆类盘整收弱，其他齐涨，但干燥的天气预期令谷物涨势受限，玉米技术面依然强劲。棉糖大幅收高，基金展期及商业买盘涌现。国内方面，近来监管层动荡不安，昨日前证监会副主席黄益被双规，调查牵涉甚广，沪深指数均大幅收挫，尽数回吐前日涨幅，市场人气挫至冰点。然上期所工业品种继续回暖，化工品燃油136点创下新高领势，天胶微挫85点持续6日高位震荡，PTA与塑料接近收平，参与者多在等待新的基本面指引。金属反弹，铜完成换月收高1160点，短期目标直指63000点上方，锌涨370点但盘间受铝下滑拖累，沪铝盘中跌近300点，重返低位区间整固。沪金收高153点，跟随工业品通胀节奏。农产品豆类油脂遭遇获利回吐，即便相对抗跌，但高位风险可见一般，郑糖跌回原点，消化前日突破动能。其余农产品涨跌甚微。

　　热点评析

　　『沪锌上方压力较大,预计后市反弹空间』

　　昨晚LME锌价因金属整体的反弹而大幅上涨，在前期大跌之后，反弹的动能亦十分强劲，盘中曾一度摸高至1992.5点，收盘至1985点，上涨120点。受此影响沪锌国内今日大幅高开后快速回落，其后围绕均价附近波动至收盘。其中主力ZN0809合约以16360大幅跳空高开，盘中最高点16360，最低点16100，成交了98308手，持仓增加了3168手至70010手，终盘报收于16190点，较上一个交易日结算价上涨370点。由于全球及国内供应过剩，预计沪锌反弹空间有限。

　　首先，国际铅锌研究小组（ILZSG）周一公布的月度报告显示，今年1-4月，全球锌市过剩78,000吨，高于去年同期的过剩43,000吨。同时期全球精炼锌产量为382.2万吨，而消费量为374.4万吨。西方国家精炼锌消费量超出产量73,000吨。在此期间，西方国家产量为226.8万吨，消费量为234.1万吨。ILZSG称，前四个月全球锌矿产量较去年同期大幅增加9.2%。其中，中国、玻利维亚、澳大利亚、秘鲁、哈萨克斯坦和美国产量增幅较大。全球精炼锌产量较去年同期上升1.5%，中国、法国、墨西哥、芬兰和纳米比亚产量减少被印度、意大利、韩国、荷兰、秘鲁和美国产量增加所抵消。前四个月中，中国、墨西哥和法国产量同比降幅最大。其中，中国减产33,000吨。全球精炼锌使用量增加0.6%，而欧洲需求减少7.5%。中国需求增加8.1%或90,000吨，有助于抵消欧洲、日本和韩国需求减少。ILZSG称，中国前4个月精炼锌净进口量为4,000吨，净出口为119,000吨。该报告还显示，2008年4月生产商库存降至35.2万吨，3月为35.3万吨，去年12月为34.7万吨。

　　其次，全球金属统计局(WBMS）周三表示，今年前四个月，全球锌市供应过剩64,000吨。同时期矿山产量为359万吨，较去年同期增加9%。精炼锌产量上升91,000吨至377.1万吨，其中中国增产95,000吨。欧洲地区产量下滑4%，北美自由贸易区产量增加4.2%。WBMS表示，4月全球锌板产量956,800吨，消费量964,100吨。1-4月期间，全球需求较上年同期增加61,800吨，增幅最大为中国。在此期间，中国需求为120.5万吨，占全球总需求33%。

　　从国内市场来看，目前的锌价已经跌破一部分冶炼厂的成本线，估计生产已经处于亏损的状态，但因为回收硫酸还有比较高的利润，冶炼厂减产的情况不太多。矿山方面，即便是品位稍低的矿山为了回收资金，在原矿供应充足的情况下还暂时不会停止生产。另外，由于锌锭的国内外价差仍然比较大，贸易商开始从国际市场上进口锌锭，然后在国内市场以国内价格出售以达到融资的目的，这种进口完全与改善供求关系无关，反而加剧了国内已经比较糟糕的基本面情况。据消息人士称这些融资锌锭不会进入库存，而是直接到现货市场上抛售，上周已经有部分到港，估计本周还将有更多锌锭到货。