锌价反弹之路并不平坦 空单可轻仓持有

　　和讯特约

　　行情回顾

　　本周锌价在经历了上周的持续低迷之后，伦锌周三惊现绝地一阳指，以一根超过6%的超级阳线一举扫去之前的绵绵跌势，然而如此强势上涨的背后是否就意味着受成本支撑的锌价反击战的打响，周边市场又能给予锌价的上升以怎样的支持，这是本周的评述将重点讨论的内容。

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　　本周锌的供求情况

　　尽管外盘本周一度6%的惊人涨幅，但国内市场特别是现货市场的反响并不强烈，国内现货市场隔日涨幅仅2%左右，显示出作为世界最大产国和消费国的中国市场对于锌价的突然飙涨仍然报持谨慎态度，因为国内的部分企业虽然减产停产但消费情况也不乐观，价格的连续下跌使消费企业备库减少，观望气氛浓厚。

　　我们看到，在LME锌价惊现大阳之后，LME的现货贴水却没有多少改观，可见与国内的现货市场一样，持续的下跌消磨了下游消费企业的购货兴趣，而在昨日，库存又再次突然的大幅增加8000余吨，似乎这表现出的一切都难以支持锌价的持续上涨。

　　LME持仓/三个月期价

　　在伦锌暴涨的前一日，持仓出现明显的大幅减少，而在大涨的当天持仓却没有发生明显的变化。从这个角度而言套利盘应仍未离场，减仓的应是部分获利空头并顺势给多头找到了反击的机会。

　　上海/LME比值

　　如我们上周的综述所言，正套资金很难满足于目前较小的比价波动空间，本周比价再度下行。但是这一次该部分资金不不是继续选择打压国内价格，而是采取了提升外盘锌价的手法，从国内明显疲弱的跟涨我们也可以看出这些套利资金的活跃。