中大期货：量价配合良好 豆类多头强势

　　和讯特约

　大豆、豆粕保持多头强势，量价配合良好，仍可看高。油脂类短线受到小幅抛压，调整不改总体补涨趋势。玉米交易重心保持，设均线止损持有多单。棉花技术反弹，跌势尚未有终结之意。沪铜牛市氛围保持较好，继续持多跟多操作。铝市短多资金流入致使期价呈现突破，短线或有验证，一旦确认成功或有不小涨幅。沪锌空方合约，低位徘徊，鉴于周边市场逐步走好，建议空单离场并适时考虑中线建多。黄金反弹至区间上沿，短多离场，逢低再买。天胶外盘强势指引，沪胶走势依然犹豫，追涨谨慎。燃油牛市不言顶，持续的持多跟多操作。白糖弱势与外盘反弹形成反差，这种扭曲让日后存在修复机会。强麦多头思路保持。PTA、塑料涨跌存在先后次序，或有套利机会。(一兵)

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　　行情回顾：美元持软，工业品演绎新一轮强势连粕亦疯狂

　　工业品演绎新一轮强势连粕亦疯狂，ECB会议前后美元指数难有起色通膨料加剧。隔夜外盘，国际商品期货市场延续本周来相对平静的态势，整体通胀有加剧趋势，直接原因是美元的疲软，因市场普遍认为美国市场假期临近且ECB3日会议料升息，美元前景暗淡直接提振贵金属价格，纽约金快涨16美元，另欧央行已完成30吨黄金的抛售。国际油价盘间逼近新高的同时收于微涨，紧张的中东局势与IEA一份关于供应疑虑的报告共同支撑油价。LME金属大多上涨，响应了工业品普遍的涨势，铜场内盘收高90点，即便分析师认为秘鲁的大罢工并未损及产量。美农产品(000061,股吧)走势大相径庭，美豆创下新高，供应忧虑及利多的通膨信号刺激期价冲高。糖与小麦受空头回补略走高，玉米微挫5点，继续受累于USDA报告。美棉大挫229点，技术面空前疲弱。国内方面，工业品除锌外续写二季度末以来强势，沪铜领涨530点，目标直指65000一线。沪铝早晚拉升大幅收高325点，交易商普遍认为因生产成本增加引起的一轮涨势已被点燃。沪金涨逾300点，跟随国际金价但210附近料遇阻。化工产品普涨，燃油111点创新高领势，天胶微涨205点，持续高位整固已至1周。农产品豆与豆粕均录得新高，连粕一度至涨停，天气市带来的现货市场紧俏局面料进一步推升期价，但本周美公众假期前CBOT料有所回吐，多头尚需谨慎。油脂小幅稳涨，豆油徘徊于近期高点附近。玉米、小麦、白糖依然无势，郑棉续跌95点，颓势难扼。

　　热点评析：成本推动，沪铝将振荡上行

　　昨日LME铝受油价上涨的带动，大幅上扬34点，最后收于3153点。受此影响沪铝今日小幅高开振荡上行，其中主力AL0809合约以19180高开，盘中最高点19515，最低点19175，成交了34080手，持仓增加了6952手至58782手，终盘报收于19465点，较上一个交易日的结算价上涨了325点。由于电价的提升及能源紧张问题的作用预计近期铝将振荡上行。

　　虽然，据国际铝业协会（IAI）最新公布的数据，5月份原铝日均产量持平于4月修正后的70600吨。5月份原铝总产量为218.9万吨，4月份修正后为211.8万吨，2007年5月份为209.0万吨。中国5月份平均每日生产1167吨铝，高于4月份的1101吨。由于全球范围内的能源紧张引发部分地区生产中断，年内铝产量的增速将有所放缓，从而减轻铝的部分现货压力，但整体的供应过剩的局面没有彻底改变，铝价上行的空间仍将有限。世界金属统计局(WBMS)最近公布的数据显示，2008年1—3月期间全球铝市供应过剩381000吨，去年同期为供应过剩116000吨。WBMS表示，1—3月期间原铝需求为931万吨，较去年同期增加37.9万吨；期间全球铝产量增加64.3万吨，至969万吨，显示全球原铝供应仍偏向过剩。

　　但是，根据国家发改委通知，从7月1日起上调电价，使铝的工业用电价格上涨了8%。再加上近期原油价格不断创出新高，使铝等有色金属的生产成本被动提高，近期铝等有色金属出现了一轮成本推动型上涨。去年以来，随着全球能源成本不断抬升以及国内成品油和电价上调，铝等有色金属行业生产成本持续上升，这也是铝价低位支撑明显的重要原因。据相关统计，成本增加的因素包括有燃料、环保、税费和人工等，自去年以来均呈上升趋势。特别是去年底以来，随着能源价格的大幅上涨，成本上升的速度持续加快。从所周知，电解铝的冶炼作为高耗能行业，生产过程中需要消耗大量的电力，其中电力成本占总成本的近40%，按照铝冶炼的能耗水平，此次电价上调0.025元/千瓦时将提高电解铝生产成本大约370元/吨。据统计，今年上半年中国的铝等金属行业电力成本平均上升了3—5分/千瓦时不等。而且从国家宏观调控的角度看，为了严格落实差别电价和提升高能耗行业的工业用电价格，预计我国今年下半年电价仍有进一步上调的可能。由此可见，铝价受此影响，成本支撑非常明显，下半年预计将出现易涨难跌的局面。

　　此外，近期国家海关公布，5月原铝出口8699吨，同比减少65.3%， 5月原铝进口23711吨，同比增长311%，5月份净进口15042吨。从去年12月份以来，原铝保持着净进口，对铝价形成利好。