牛势不减 豆类期货还有上涨空间吗

　　九、国家政策调控

　　6月3日国家财政部和税务总局联合发文，自6月13日起，取消部分油脂的出口退税，涉及豆油、菜籽油、棕榈油、棉籽油等众多品种，这说明国家已经限制植物油出口，对植物油市场有偏空影响。这是自5月28日国家调整部分进口关税后的又一个涉及油脂品种的重要文件。而央行6月8日宣布上调存款准备金率1%，分别在6月15日和25日分别上调0.5%，自2003年以来只有3次出现过这样的上调幅度。这说明，我国目前物价上涨压力依然较大，国家从紧货币政策不变。若油脂价格出现非理性上涨，国家更为具体的宏观调控政策将会继续出台，这在一定程度上限制了油脂价格上涨空间。

　　关税政策此次并没有对期货市场产生太大影响，主要由于我国不是豆粕的主要进口国，07/08年度豆粕3000多万吨的产量，但是进口量只有30 万吨，本身所占比重就不大，另外我国早在2006年就取消了印度豆粕的进口关税，我国主要进口印度豆粕，因此豆粕进口关税税率由5%下调到3%对进口量影响微乎其微。豆油出口退税的取消也没能继续打压豆油得价格，因为我国主要进口豆油而并不是出口。

　　商务部印发了2008年第10号部令，《大宗农产品进口报告和信息发布管理办法（试行）》将于2008年8月1日起正式实施。

　　以上政策的出台，都是在明确一个信号，就是不容许任何关系国计民生的商品价格出现轮番暴涨的情况出现，尤其是最近一次大幅度上调存款准备金率的消息，显示了国家从紧政策的力度始终不会放松。这对于整个资本市场应该都会有持续的影响。

　　总体来看，虽然08/09年度全球大豆预计增产，但由于今年北半球天气异常，后期播种区域天气的好坏成为炒作的题材，单产也受到很大影响。虽然大豆播种面积增加，但是库存减少，供需紧张并没有缓解的迹象，此外，通货膨胀压力、大宗商品特别是原油价格上涨走势、美元的持续疲软，使得豆类期价还有上涨空间。

　　另外，鉴于阿根廷农户罢工因素近期有望获得解决、国内库存压力和国家调控政策，使得大豆走势难以出现6月大幅上涨行情，谨防市场回调压力，预计豆类期价在新豆上市前将继续高位运行。　

　　大陆期货