中大期货：豆类高位暴跌 须防宽幅振荡

　　和讯特约

　大豆、豆粕跟随周边市场展开调整，主力资金持仓结构调整迅猛，多头果断离场规避风险。油脂类多头根基不稳，空方强度要大于大豆豆粕。玉米交易重心保持，近日调整或将持续，但整体压力不大。棉花弱势振荡为主。沪铜跟随伦铜强势，但创新高后市场必有验证过程，国内主力809合约65000附近或存较大阻力。铝市放量多空争夺，目前处于相对均衡状态，观察上涨的可持续性再决定是否跟进。沪锌再创新低，典型空头合约，绝不贸然抢反弹。黄金反弹至阻力位附近，短多离场。天胶意外再度跌停，主力凶悍洗盘再度开始，关注周五走势决定操作。燃油牛市不言顶。白糖仍有回档空间。强麦跟随调整，保持耐心。PTA、塑料涨跌较为规律，或有套利机会。 （一兵）

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高德投资者维权无门

• PTA809多头面临巨亏风险
• 近期白糖操作需多空灵活
• 农产品各品种区别对待
• 豆类期价仍将大幅波动
• 剖析沪胶809后市几大变局
• 白糖905在3400点支撑力度有限

　　行情回顾：天胶跌停触发部分近期超买的商品疯狂回吐

　　油价新高领势国际商品期货升势不止，天胶跌停触发部分超买品种疯狂回吐。隔夜外盘，美元指数因大幅低于预期的私营业就业指数再挫，国际商品期货再度普涨，其中纽约油价录得新高，并于今日电子盘涨至145美元上方，另一推高油价的重要因素是美能源署周度库存数据意外大减。受油价新高提振，纽约金温和收涨2美元，略显谨慎，交易商寻找欧元/美元的下一步线索。LME金属铜铝大涨，铜创新高，而锌下挫，整体通膨进一步加剧且秘鲁罢工升级吸引基金与高位追多铜价，但部分分析师认为铜铝需求仍面临困境，上涨空间有限，锌市依然承受巨大的技术抛压。美农产品(000061,股吧)期货除棉花遭与基金抛售走低外，其余收高，天气因素及二季度初第一个长假前的空头回补刺激农作物期价，豆类大举收录新高，玉米持于顶部整固，美糖再涨26点，基金买兴不减。国内方面，商品牛市中股市反弹，天胶跌停引发部分前期超买的品种遭遇快速的获利回吐。沪锌跌挫555点，创下合约新低，铜铝走势迥异，铝涨120点，铜升630点，国际原油电子盘升至145美元/桶上方令多头没有任何退缩的理由。燃油跟随上涨108点，沪金则几乎收平，其他化工品种均温和收挫，受累于天胶颓势，最活跃品种的高位风险可见一般。今日农产品多数合约大幅回吐涨幅，唯有棉花回补反弹，油脂与近期严重超买的豆类领跌，但豆粕表现仍抗跌，持仓稳于高位，多空分歧料加剧。糖跌56点向下寻求支撑，玉米小麦微挫。

　　热点评析：消费放缓及供应旺季来临使沪振荡下行

　　今日沪胶在临近28000上方后遭遇强劲阻力振荡下跌，午后在跌停价附近徘徊。其中主力RU0809合约以28110高开，盘中最高点28195，最低点26805，成交了解579838手，持仓大幅减少了11556手至124418手，终盘以跌停价26805点报收，较上一个交易日结算价下跌了1120点。由于消费放缓，供应旺季来料加工将促使沪胶振荡下行。

　　虽然，据商务部监测显示，上周(6月23日至29日)国内天然橡胶价格较前一周上涨0.2%。 由于现货供应仍然偏紧，加上原油价格走高对胶价形成支撑，预计短期内天胶价格将维持上涨行情。商务部认为，天胶价格持续走高，供货商惜售情绪比较浓厚，现货供应依然偏紧。下游汽车工业和轮胎制造业对天然橡胶的需求强劲，库存持续消耗，上周上海期货交易所天然橡胶库存量仅为17225吨，较去年同期下降78.4%。此外，原油价格屡创新高也对胶价形成支撑。预计短期内天胶价格将维持上涨行情。 不过尽管天胶价格后市上涨行情可期，但有分析人士也表达了对橡胶产品未来需求放缓的担忧。

　　但是，据孟买7月2日消息，印度橡胶部(Rubber Board)一高官周三称，印度6月天然橡胶产量较去年同期的43,480吨增加42.6%，至62,000吨。该高官表示，“有利的天气条件、当地市场价格上涨及割胶时间增加推动当月产量提高。”印度6月进口天然橡

　　胶7,200吨，去年同期为进口7,188吨。出口自去年6月的4,105吨增加至8,500吨。消费量增加至71,000吨，去年同期为69,495吨，当月结转库存增加至140,000吨，去年同期为124,000吨。该高官表示，因天气条件有利，割胶量增加，4月-6月印度天然橡胶总产量为178,250吨，较去年同期的143,630吨高出24.1%。2008年初全球橡胶消费量预计已经下滑，同时上修去年天然橡胶与合成橡胶的消费增长预估，从之前的5.7%调升至6.2%，因此消费量达到2,293万吨。IRSG在报告中指出，“去年的消费增长率是2007年增长7.5%以来最高的，受中国因素影响。单坏消息是全球橡胶消费量在近年前几个月可能已经放缓。

　　此外，泰国橡胶协会预测，今年泰国天然橡胶产量有望从去年的306万吨增长到310万吨，出口量为270万吨，出口量年增幅分别为2%。全球消费需求量将在2007年增长5.7%的基础上继续增长3.5%。全球天然橡胶今年产量预计为1000万吨，比全球年消费需求量974万吨稍高，全年供需基本平衡。

　　再从橡胶的生产周期看，全球1004.48万公顷的橡胶种植面积中70％分布在东南亚，每年的5—7月是东南亚的小雨期，也是橡胶生产量最大的时期，通常比2—4月的干燥期的生产量增加20%以上。每年的三季度也是国内橡胶的生产旺季，是国产胶供应最充裕的时段。