[机构看盘]新湖期货：CBOT豆类市场走强，大连豆类市场示弱

文华财经（编辑 纪方）--周CBOT大豆市场大幅上扬，创合约新高。豆粕市场走势强劲，领涨豆类市场。豆油市场跟随大豆上扬，但涨幅相对有限。本周伊始，备受注目的种植面积报告终于出台，同日季度库存数据也公之于众。两个报告数据均高于市场预期，一度对走势产生利空压力。然而，虽然种植面积超过市场预期，库存数据有所上调，但是大豆市场供给形势仍然紧张，支撑市场触底反弹创合约新高。报告显示，美国2008年大豆种植面积预估为7453.3万英亩，此前交易商预估为7425.7万英亩，低于3月份种植面积报告预估的7479万英亩。美国6月1日当季大豆库存为6.76091亿蒲式耳，此前分析师预估中值为6.63亿蒲式耳，较去年同期下降了38％。按照7212.1万英亩的收割面积计算，2008/09年度美国大豆产量为30.36亿蒲式耳，假设国内消费及出口不变，期末库存仅为1亿蒲式耳，市场供给紧张形势十分严峻。在随后的三个交易日，报告利好影响持续发酵，推动CBOT大豆市场连续创合约新高。

不过，对于大豆市场来说，后期走势仍存在变数。由于本次报告数据可能并未完全反映洪水的影响，美国农业部将在8月份公布补充报告，大豆种植面积仍有增加可能。另外，阿根廷出口逐渐恢复，虽然国会还未对提高出口关税议案作出决议，但是预计后期阿根廷大豆出口数量将逐渐增多，由于阿根廷大豆价格相对低廉，预计将对国际大豆价格走势产生不利影响。比较来看，近期天气更为关键，大豆单产水平不容有失，近期大豆市场仍有上行可能。

本周连豆市场表现相对疲弱，外盘的走强对国内市场影响有限，周四国内市场更是出现一轮暴跌行情。豆粕市场强者恒强，豆油市场延续弱势，周四豆油市场率先暴跌，进而拖累豆类市场集体跳水。在供给紧张预期支撑下，国际大豆市场走势坚挺，然而国内市场表现不尽人意，出现高位调整迹象。虽然CBOT大豆价格的持续走高为国内市场提供利好，然而国内市场面临的压力仍不容忽视。一方面，近几个月进口大豆陆续到港，增加市场供给。另一方面，国内大豆市场面临的调控压力一直挥之不去。奥运会在即，国家是否再次出手调控市场，令市场担忧。本周国务院会议通过粮食生产规划以及外汇局对出口收结汇实行联网核查管理，令市场感觉到国家对于粮食市场以及热钱大规模流动的调控力度，对于政策方面的担忧也是本周油脂市场大跌的重要因素。不过，在CBOT大豆市场保持涨势的情况下，国内大豆市场整体的涨势仍难以扭转。

基本面的差异导致各品种走势分化。相比之下，大连豆粕市场表现抢眼，期现倒挂局面令豆粕成为资金追捧的对象。豆油市场基本面仍然偏弱，同时豆粕的大涨对豆油走势产生压制。综合来看，豆粕市场期限倒挂局面仍未扭转，粕强油弱的局面仍将持续。不过，豆粕现货价格持续走高，市场成交状况没有改善，高价风险也在不断积聚，因此操作上谨慎持有豆粕多单。另外，豆油市场进口成本与现货销售价格持续倒挂，导致本月进口量减少，为后期价格上涨提供机会。对于近期市场走势，需要关注政策面的新举措，如果没有新措施出台，市场仍将保持上涨格局。

从技术上看，A901合约、M901合约周K线图上上涨趋势保持良好，Y809合约均线胶着，但期价运行于4月份以来的上行趋势之上，豆类市场多头格局并未改变。

新湖期货吴秋娟