经易金业顾海鹏：下半年黄金投资中性偏乐观

　　专题：股市巨震与高通胀下的理财——拯救百姓资产大型研讨会

　　【2008年7月8日，和讯网主办 “股市巨震与高通胀下的理财——拯救百姓资产大型研讨会” 在京举行，经易金业有限责任公司市场总监顾海鹏发表演讲】。

　　顾海鹏指出，可以用两种思路来理解黄金，包括分析黄金，或者是投资黄金。

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　　从1973年以来，我们研究黄金价格就是从1973年之后，布雷顿森林体系解体后，才有了黄金价格的变化，之前黄金是官方价格，不变的。

　　从黄金的货币属性来说，从73-76年，建立了牙买加货币体系之后，黄金整体退出了货币体系。但是各个国家的央行并没有放弃黄金储备，黄金在最后的国际结算是一个最终的结算手段。所以可以从这个角度来看待黄金的价值问题。

　　顾海鹏认为，作为货币，黄金不存在虚高的成分。但是从商品来说，现在用的纸币定价，对所有商品来说都在上涨的。就美元而言，实际上这个观点，如果把眼光放得更大一些，现在全球都在关注通胀的问题，而通胀的核心品种就集中在石油不可再生这一能源品种上。

　　顾海鹏谈到，就中国来说，和我们的需求没有关系。因为我们的经济快速发展，我们是付出了巨大的贸易上的代价。美元贬值对中国的财富缩水影响非常厉害。我们从外汇储备3千亿美元，到现在的1700亿美元，如果从石油等价来看，我们原来可以买20多亿桶石油，现在我们只能购买160亿桶，我们货币资产的数字增长了将近有五倍之多，而实际购买的能力仅仅翻了一倍，所以美国在这个角度是最大的受益者。

　　顾海鹏指出，黄金投资09年能不能跑赢CPI不能讲，只能说从2000年到现在8年的时间中，黄金每年以20%的速度在增长。因为从现在来看，我们在年初曾经判断过08年整体黄金市场的状况，到了6、7月份，至少我们上半年判断是符合预期的。下半年要观察美国大选的情况，我们要重新评估新政府对美元，对整个美国经济的看法，到那个时候我们才能说黄金市场是不是能继续上涨。

　　年初我们判断的时候，在季节上能够反映出来，08年6-8月份是金价恢复上涨的月份。因为九月份之后，印度的消费会上来，因为印度是一个佛教国家，包括它有很多节日，灯节、黄金节都需要大量的黄金的消费。但是由于近期的金价波动幅度扩大，印度的金商逐渐的减持了他们加工预留的库存，从6月份的情况看，整个世界黄金首饰加工用量，应该说是保持了一个低速增长的水平。中国是从一季度、二季度首饰珠宝协会提供的数据来看，零售市场比较的清淡，但是投资市场非常的火爆。包括上海黄金交易所交易数据显示，前四个月，整个黄金在现货、衍生产品整个交易量是去年、前年的75%，整体黄金市场是逐渐发生了转变，从原来的实金消费（首饰消费占主要）逐渐的转移到了金条（原料）的消费，包括纪念币。

　　顾海鹏指出，相对于其他商品来说，黄金投资还是很稳定的。我们对08年包括09年的黄金态势还是比较乐观的，应该是一种中性偏乐观的情况。