投机行为正在摧毁商品市场？

　　和讯特约　

　　DianaB.Henriques/文 长城伟业期货刘梦茵/编译

　　在华盛顿，金融玩家们如今引起了各界公愤，背负着越来越多的骂名。

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　　他们被指责一手操纵了节节攀升的石油和食品价格，导演了各种商品价格的剧烈振荡，制造出大量的市场泡沫。立法者呼吁有关监管部门采取紧急措施遏制投机行为，缓和失控的物价波动，以免出现泡沫高位破裂而导致市场“崩盘”的可能性。

　　千夫所指 监管机构表态趋于强硬

　　“这是一场令人难以置信的投机热！你们监管机构天天研究它，却不采取行动！”在最近一次参议院听证会上，密歇根州民主党人、参议员卡尔•列文对美国商品期货交易委员会（CFTC）的高级官员们大声抱怨：“你们委员会不对投机行为明令遏制，我们就没法‘警察抓小偷’！”

　　就在不久前，康涅狄格州的独立参议员约瑟夫•利伯曼声称，他正在起草一份彻底取缔期货市场大型机构投资者的提案。同日，布什政府通过了另一份参议院提案，旨在创建一个新的联邦内部专门小组来调查期货市场的投机行为。在短短的两个月以来，至少举行了4场公众参与的听证会来探讨投机问题，这还不包括利伯曼参议员于6月24日举行的专题研讨会。

　　每逢市场出现不稳定，人们便迁怒于投机者，这在金融界早已司空见惯。但这次抵制行动不断升级，让深谙金融市场运行机制的行家老手们开始坐立不安倍感忧虑。这些专家们十分清楚，如果没有投机者，期货市场就完全没办法运转！

　　期货投机者是指那些愿意承担投资风险以寻求高额利润的人，他们是健康的商品期货市场得以运转的核心。业内专家们宣称：市场正处于全球食品和燃料需求不断增长的压力之下，对期货投机者不分青红皂白大面积一刀切很可能毁掉整个期货市场，其后果更加不堪设想！

　　即便是华盛顿的官员们也普遍同意：食品和能源价格的上涨并不是某个单一因素造成的。海地粮食骚乱、秘鲁大饥荒、印度和中国经济高增长，都从基本面上影响着全球的大宗商品需求。而不合作的自然灾害——例如埃塞俄比亚大旱、美国中西部龙卷风、缅甸洪水和中国四川大地震等，此外还有各国政府的贸易保护主义、限制资源出口和生物燃料政策等等，都影响着市场供求平衡。

　　以美元标价的期货商品价格随美元走弱而上扬，成为广大市场人士规避通胀风险而广泛流行的投资首选。

　　但抛开所有外部因素，其核心是最简单的市场跷跷板原理：对应着每个以140美元/桶价位购进原油的买入者，必然有相应价位的兜售者，而按照几率判断，他们中间肯定有期货投机者。

　　在演变成为贬义词之前，“期货投机者”不过是对商品期货市场一种正常类型交易者的称谓，以区别于农产品(000061,股吧)生产者、采矿者、炼油厂和其他生产、加工或使用商品的套期保值者。期货投机者，或被称为日间交易者、“抢帽子”者，他们只在商品价格短期变动的差异中寻求风险利润。

　　有些期货投机者跟随市场追涨杀跌。另外一些则高抛低吸，在他们认为价格过低或过高时买入或卖出，一旦价格变动形成利润空间，便随时平仓了结，再进入下一轮投机。

　　从理论上说，投机者投入的钱越多，期货市场的流动性就越强，商品交易就越难以形成大的价格波动。

　　事实上任何商人、投机者或套期保值者都可能试图操纵市场。投机本身只是对市场利润合法的追逐。但学者们担心，随着参与者情绪和市场心理跟随食品和燃料价格不断膨胀，“投机”正日益成为“操纵”的同义词——它代表着隐秘的私下串通交易、想方设法多开仓位突破持仓限制，以及对峙的多空双方赌红了眼谁也不肯认输等等——其目的都是力求人为地令价格朝有利于自己的方向变动，从而赚取暴利。

　　政府方面正在不断加强压力，监管机构必须从商品交易所获取更详细的交易信息，才能有效提高对商品期货交易的监察力度。

　　CFTC主席沃尔特•卢肯不久前提出：CTFC决心要使商品价格的形成“由基本的供需关系决定，而不受辱骂或操控行为的干扰”。