中大期货：工农品种强弱转换微妙进行

　　和讯特约

　　连豆、豆粕高位调整意愿日趋明显，短线30天均线可作为多空分水岭，按计划短多离场后沽空需关注支撑位附近的选择。油脂类支撑位附近跌破不易，观望为宜。玉米振荡走低，空头形态压制，仍有走低预期。棉花技术反弹，仍无太大参与价值。沪铜多头护盘积极，短期60天均线附近争夺显得尤为关键，尚无过度看空预期。铝市交易重心逐步上移，反弹仍有展升空间，少量跟多参与。沪锌外盘指引激发多头人气，盘面反弹顺理成章，后期关注可持续性情况，谨慎参与多头。黄金振荡后存在再度走强预期，少量试探买入。天胶关注30天均线选择，顺势而为。燃油跌势不止，继续看空。强麦回落，调整仍有空间。塑料跌势放缓。PTA空头肆虐刚刚起步，跟进。 （一兵）

推荐阅读

·从反弹强弱寻找最好品种
·实盘验证交易理念

高德投资者维权无门

• PTA809多头面临巨亏风险
• 近期白糖操作需多空灵活
• 农产品各品种区别对待
• 豆类期价仍将大幅波动
• 剖析沪胶809后市几大变局
• 白糖905在3400点支撑力度有限

　　行情回顾：农产品(000061,股吧)反弹金属滞跌股市大挫原油却独自收弱

　　美能源署库存数据大减未能挽回油价跌势，农产品反弹金属滞跌股市大挫原油却独自收弱。隔夜外盘，欧洲央行强硬言论再度挤压美元反弹空间，美股大挫逾2%几乎重燃商品牛市烈焰，但纽约油价于EIA库存周报大降近600万桶的背景下冲高回落收平，令市场多头有所收敛，但伊朗试射导弹后更趋紧张的中东局势支撑油价。纽约金收复前一日跌幅，追随汇率走势且多空双方更显谨慎。LME金属则多收高，镍铅锡锌大幅反弹领涨，基金买盘则扶助期铜走平，即便近期库存持续走升，但多数交易商对失守8350一线的铜价表示担忧。北美农产品期货美豆与棉花反弹，供应忧虑及对周五USDA月报结转库存的利多预期及空头回补盘共同推升期价，玉米进一步下滑并累计小麦，基金大量平轧头寸打压。糖小涨，跟随CRB指数重试高位。国内方面，工农业品强弱转换微妙进行，沪金属顽强收涨，锌275点或近2%领势，沪铜窄幅震荡微涨140点，现货持坚支撑期市。沪金跳升202点至本周高位，但欧央行持续抛售黄金的消息令市场感到惶恐。油胶涨跌不一，国内合约继续强于外盘抗跌，因消息人士称政府3季度可能暂缓紧缩政策并着重理顺部分关键商品与原材料价格。PTA与塑料收挫，收场缺乏新的能使其持于高位的利多消息。农产品几乎普跌，郑糖10连阴破位挫至3550一线，昨国内本制糖年产销数据公布后多头止损盘被触发。麦与玉米微幅收跌，豆粕近强远弱，充分诠释现货市场供应紧张的局面。

　　热点评析：铜消费淡季来临，短期反弹空间有限

　　LME三个月期铜在昨晚收报8260美元，涨65美元。受此影响国内高开冲高回落。其中主力CU0809合约以62510高开，盘中最高点62750，最低点62360，成交了34996手，持仓增加了204手至70694手，终盘报收于62400点，较上一个交易日结算价上涨了140点。由于国内生产淡季来临，预计沪铜反弹空间有限。

　　首先，电力和空调是我国两大铜消费大户，随着宏观调控力度加大，电力投资增速明显下降，铜消费数量大幅减少。国家统计局近日公布的数据显示，前5个月，我国城镇固定资产投资40264亿元，同比增长25.6%。其中，城镇固定资产投资名义增速比前4月和去年同期略有回落，但扣除价格因素后，增速大大低于去年同期水平。按照传统消费习惯，3月-5月是空调生产旺季，也是国内铜消费比较集中的季节，但随着第二季度结束，7-8月份将进入到空调生产淡季，该阶段铜现货压力逐渐增大，随着现货压力聚集，10月份以后，国际铜价往往会走出一轮大幅下跌行情，国际铜价每年走势大体上都符合这个规律。

　　其次，据中国海关最近公布数据显示，5月份我国精炼铜进口同比下降 19.32%至94196吨，进口未加工铜环比下降25%至11.10万吨；5月份我国精铜产量环比下降0.56 万吨至32.38万吨。供应面来看，今年以来中国的精铜产量出现明显增加，5月份同比

　　增长18%，这成为进口减少之后国内市场铜供应的主要来源。中国今年前5个月里，精矿进口量同比增长21.5%，并且废铜进口量的大幅增长也补充了国内供应，废铜进口同比上升14.4%，这将使得中国铜市的供应处于宽松状态。但表观需求前5个月同比增长将低于4%，足以说明中国需求的减弱。此外，赞比亚最大铜矿Kansansh一官员周二称，该矿2009年铜产量将达到18.1万吨，今年铜产量预估为16.3万吨。去年该矿生产了93249吨阴极铜及70575吨铜精矿。海关总署周四公布的数据显示，中国6月铜及半成品进口量为173851吨，较5月进口的198894吨下降12.3%。

　　最后，一般来讲，3-5月为国内传统铜消费旺季，加上今年春季严重雪灾对电力线路的破坏，灾后重建对电线、电缆、建筑材料等产品的大量需求，市场普遍预期今年国内铜消费数量很大。但实际情况并非如此，中国电力行业占其铜消费量的60%，由于我国央行实施了从紧的货币政策，紧缩政策减少了铜杆、铜线厂及电网建设承包商的现金流，中国大约有30%的铜杆及铜线的产能目前是闲置的。另外由于废铜进口的不断增加，近两年国内新建的铜冶炼产能的投产，国内精铜产量的增幅显著增加。尽管随着夏季的到来，国内电力供应可能趋紧对精铜产量的增长将带来不利影响，但总体而言国内精铜产量将继续维持高位，国内精铜供应将呈现进一步宽松，仍会对铜价构成压力。