中大期货：多头卷土重来 追击强势品种

　　和讯特约

　　连豆、豆粕再度放量，多方旗帜不倒，后期30天均线可做为多头趋势的重要依托。油脂类高开低走，虽然下跌空间不大，但依然不是做多首选。玉米受场外因素影响出现意外放量拉升，整体被动调整形态有望扭转，耐心等待盘面确认。棉花参与价值不大。沪铜交易重心保持，盘面维持多头形态，但短期市场目光应该集中于铝和锌上。铝市现货压制反弹空间，但被动跟涨局面依然保持。沪锌涨停，疑似发出反转信号，关注下周初是否突破。黄金多头格局明显，继续逢低买入。天胶外盘拉动短多资金流入，但再次上演爆发性大涨的可能性不大。燃油牛市不言顶。白糖出现回暖迹象，但整体仍需观察。强麦观望。塑料和PTA走势较为规律，目前或有正向套利机会。 （一兵）

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高德投资者维权无门

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　　行情回顾：工业品赫然起动，农产品(000061,股吧)还是滞跌

　　工业品赫然起动，农产品还是滞跌。隔夜外盘，美金融市场商品与股市再度齐升，道琼斯工业指数温和反弹，而拌其左右是油价的疯狂，伊朗连续第二日进行导弹试射而尼日利亚军方决定取消停火协议，这些均为夏季原油供应蒙上阴影，纽约油价因此飙升近6美元，重返140点上方。受油价上涨拖累美元指数在温和的失业金数据下走低，而贵金属市场由此获得支撑，金价劲升13.4美元，迹象表明美次贷危机带来的负面效应正在逐渐显现。欧洲LME基金金属除锡外全部收高，中国20家大型炼厂已同意自7月起减产5-10%，铝价飙升领势但最终脱离高位。铜继续被需求放缓困扰，仅涨30点。美豆傲立农业品种，对现货供应的忧虑及对USDA月报的利多预期使得近月合约持强，小麦、玉米、棉花略挫，交投淡静。美棉因空头回补推高30点。国内方面，工业品如期展开涨势，然农产品强势难消。沪胶几乎涨停，尽显其活跃本色，受益于化工产品普涨，沪燃油刷新高点5580，涨幅接近200，PTA与塑料则微涨不到1%，PTA技术面依然疲弱。沪金属同样普涨，期锌605点领势，但多数交易商认为锌价于16000点压力不小。铜铝微涨逾0.5个百分点，现货商惜售，但期价尚需等待来自LME新的方向指引。沪金285点逼近区间高位，短期突破210点阻力料无悬念。农产品市场并未走弱，豆类油脂依然扮演着顶梁柱的角色，连粕涨67点，豆升2%，油脂跟随能源微涨，但略显沉重，其他品种均微涨，郑糖告别10连阴。

　　热点评析：玉米大幅度振荡,预计短期反弹空间有限

　　周四，CBOT玉米期货连续第五个交易日下滑,交易商称鉴于天气状况温和,对美国玉米种植规模的忧虑缓和,刺激抛盘。新作12月玉米合约收低8.5美分,报704.25美分。今日大连玉米小幅高开后大幅震荡波动幅度近百点且成交量急剧放大。其中主力C0901合约以1880高开，盘中最高点1953，最低点1856，成交了1102892手，持仓减少了48954手至416160手，终盘报收于1906点，较上一个交易日上涨了28点。由于市场上传言我国向台湾出售了17万吨玉米，导致价格出现了大幅上扬。随后，市场亦有传言，某空头资金出现问题，被迫平仓，主力合约减仓直线上行，冲至涨停板。但是国内玉米供应充裕及需求受到一定的抑制，预计玉米短期反弹空间有限。

　　首先，国家粮油信息中心于7月9日发布报告对2008年中国主要粮油作物播种面积和产量做出最新预测显示。7月份预测，2008年中国玉米播种面积为2770万公顷，较上年的2805万公顷减少35万公顷，减幅1.25％，主要原因大豆种植效益高于玉米，农户将部分玉米耕地转种大豆。预计2008年中国玉米产量为15400万吨，较上年增长217万吨，预计东北地区玉米单产将在经历了上年的严重干旱后恢复性提高。

　　其次，依据国家统计局统计数据，5月份国内CPI上涨7.7%，较上月回调0.8个百分点，其中食品类价格上涨19.9%，国内经济整体环境依然保持偏热状况，从而给玉米市场形成一种通胀预期，助推远期玉米价格保持较高升水。同时，国家为控制国内通胀发展，大力调控食品类市场，玉米作为生猪养殖的主要原料，也一直面临着国家调控的压力，中储粮系统在南方地区持续拍卖储备玉米就是此政策的反映。在这种市场格局下，国内玉米价格进退维谷，保持区间振荡，上下波动不大。随着国内紧缩银根政策效应的显现，我国GDP增速一旦回落，势必影响到CPI的增速，远期玉米价格将面临着回落的风险，届时整体经济运行环境将会严重影响玉米等商品市场的表现。

　　再者，近期，国内多数地区新麦已开始大量上市，虽然华北部分地区出现小麦替代玉米现象，但在国家托市收购政策的推动下，新麦开秤价格较往年普遍提高，特别是山东及河北部分地区，新麦开秤价达0.79元/斤—0.81元/斤。目前华北部分地区小麦与玉米价格已逐渐缩小，山东德州地区新麦价格每吨为1600元，玉米价格为1630元，两者价差为30元；河北衡水地区新麦价格为1600元，玉米价格为1610元，两者价差为10元。一般来说，当小麦价格低于玉米价格每吨在100元以上时，小麦替代才具有优势。而从目前两者价差来看，小麦已经不具有明显替代优势。因此小麦替代现象在当地并未达到前期市场预期，对玉米市场短期影响较弱。不过，随着后期华北新麦的大量上市，替代现象将继续阶段性抑制当地饲料企业对玉米的需求。