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（和讯财经原创）减产推动上涨 升值扩大差异
（和讯财经原创）上周金属市场先抑后扬，周一铝市场受到电力供应紧张影响而大幅上涨，期铜则因秘鲁矿工可能结束全国性罢工而走弱；周二则受到美元反弹，原油价格大幅回落影响，金属市场遭遇重挫，当日LME三个月期铜和期铝分别下挫了280美元和155美元；周三美元再度走弱使得金属价格受到支持，止跌企稳；之后两个交易日在中国电力短缺，主要铝厂计划减产以及美元大幅下跌、原油价格强劲反弹的影响下，金属价格普遍反弹，其中LME三个月期铝创3381美元的历史新高，场内收报3318美元，较前一周上涨了150美元；三个月期锌场内收报2025美元，较前一周大涨了225美元；三个月期铜场内收报8270美元，虽然较前一周仍然收低200美元，但较一周低点也反弹了110美元。国内各品种周线均以红盘报收，主力合约沪铜809收报62870元，沪铝809收报19750元，沪锌809合约收报15805元，沪铝和沪锌合约分别上涨了385元和670元，沪锌以涨停报收。
（和讯财经原创）
布什讲话难敌股市下跌，次贷疑云盖过利好数据
（和讯财经原创）在7月7日至9日举行的G8会议上美国总统布什再次表态，相信美元将会维持强势，但布什总统的表态对于美元的支持未能敌过美国股市下跌对于投资者的负面影响。上周投资者担心信贷相关损失将影响银行股业绩，金融股下跌拖累美国股市大幅下滑，虽然伯南克表示美联储可能会延长券商紧急贷款期限，以及原油价格回落曾经令股市反弹，但是投资者对金融股仍存在许多的疑问，上周道琼斯工业平均指数盘中一度跌破11000点大关，创自2006年8月以来新低。截至上周五收盘，道指下跌了128.48点，报收11100.54点，跌幅为1.14%，道指上周共下跌了1.6%；标准普尔500指数下跌了13.90点，报收1239.49点，跌幅为1.11%,该指数上周共下跌了1.8%。美国最大的房贷公司房利美与房地美分别下跌了23.5%与3.1%。雷曼兄弟也暴跌了16.6%，金融股总体卖盘压力巨大。
（和讯财经原创）受美国股市大幅下跌以及原油价格反弹影响，上周美元大幅下挫，欧元对美元最高至1.5937，并以1.5925高价报收。美元指数最低至71.795，收报71.96，创7周最低收盘报价。
（和讯财经原创）由于股市连续遭遇重挫，市场信心不足，经济数据的利好被忽视。上周五上午美国商务部宣布，虽然原油价格的涨幅创下历史纪录，但五月份出口额的增速明显超过进口，五月对季节性因素做出修正的贸易赤字超预期降至598亿美元。五月的出口额增长0.9%，达到创纪录的1575亿美元，其中涨幅领先的是对加拿大、欧盟和南美的出口，相关数字都创下了历史新高；对日本的出口额创下历史第二高值，同时创下12年来新高。密歇根大学和路透公司发布的七月消费者情绪指数为56.6点，略高于六月的56.4点。接受MarketWatch调查的经济学家平均预期：七月指数的读数为56点。国际购物中心委员会的统计显示，6月份美国零售业同店销售额增长4.3%，为去年3月以来最大增幅。同店销售额指开业一年以上商店的销售额，是衡量零售业持续运营状况的关键指标。美国总额为1500亿美元的经济刺激计划，主要以退税方式实施，首批退税支票于5月份寄出，对5、6月份的零售起到推动作用。
（和讯财经原创）上周美元跌幅较大，主要是受到美国股市下跌和原油价格强劲反弹的双重打压，市场担心以色列可能准备攻击伊朗，且巴西罢工和尼日利亚好战分子集团活动造成了供应中断的担忧,纽约商业交易所(NYMEX)8月份轻质原油期货价格最高上涨5.25美元，涨幅3.7%，至每桶146.90美元的历史新高。金融股美林与JP摩根将在本周发布财报，上周五美林下跌了3.8%，JP摩根下跌了3.9%。
（和讯财经原创）我们认为美元继续下跌的风险正在加大，短期美元指数可能测试4月份的低点71.19。不过，由于原油的反弹是由突发事件所推动，再度回落的可能性仍然存在，而美林与JP摩根的财报如果不是特别糟糕，美国股市及美元有可能止住跌势，出现反弹。
（和讯财经原创）本周重点关注周二美国公布的6月份零售销售，美国6月份生产者物价指数，美国5月份商业库存，美联储主席伯南克讲话；周三美国公布的6月份消费者物价指数，美国5月份资本流入，美国6月份工业产出，美联储主席伯南克讲话；周四北京时间凌晨2点公布美联储会议纪要，美国6月份新屋开工，美国6月份营建许可。
（和讯财经原创）铜：罢工此起彼伏，进口将会继续减少
（和讯财经原创）上周，伴随南方铜业工人罢工结束，LME市场铜价格继续回落，走势非常疲弱。价格调整部分剔除虚高成分，但创新高后急遽下跌说明多头心态不稳，尽管南方铜业工人罢工结束，但自由港迈克墨伦铜金矿公司工人将于7月16日开始罢工，墨西哥可能出现罢工，而即将出现的罢工活动并没有给价格形成太大支持，仅凭供应因素不能稳定推升价格，主要是由于发达经济体状况不佳，以及季节性因素均影响需求前景，预期出现振荡行情的可能性较大。
（和讯财经原创）外盘调整过程中国内较为抗跌，一方面因前期涨幅较小，另一方面也反映出有一定的现货需求基础。前期内外价差仍然较大，进口供应不会有明显增加，最新数据显示，6月未锻造的铜及铜材进口17.39万吨，低于5月份的进口量19.89万吨。上海交易所铜库存总量虽然处于较低水平，但正在从低位回升，最近两周分别增加1975吨和3774吨，值得关注。
（和讯财经原创）从CFTC公布的持仓数据来看，截至7月8日的最近一周，基金多头并未继续增加持仓，基金多单持仓降至2.53万手，较前一周减少了742手，而基金空单持仓则略有增加，基金净多单数量从前一周的7438手降至6538手。另外，最近一周由于商业多单增加了1315手，高于商业空单持仓数量所增长的533手，所以最近一周商业净空单的数量由7643手降至6841手。
（和讯财经原创）铝：电力矛盾凸显，供给消费双刃
（和讯财经原创）上周LME铝价格创出新高，最主要的因素就是国内电力供应紧张，并且主要电解铝生产企业表示计划减少10%的产量。
（和讯财经原创）7月3日，山西省经委发布了电力供应"红色"预警，山西省电力缺口已经突破460万千瓦，山西省政府近日开始要求省内的用电大户电解铝企业降低生产负荷，以确保农业电力供应。山西省内大多数电解铝企业开始减产限产，目前限电问题已经影响了该省合计80万吨/年产能的电解铝企业生产（因煤价高企年产12万吨的山西关铝6月关闭了自带电站、山西晋能集团年产8万吨的新东方铝厂）。不仅仅是山西，在一些省份（河北、安徽、湖南和海南），煤炭的库存保持在历史性低位，中国国家电力监管局（SERC）预计一些地区，尤其是广东、贵州和云南今年将遭受电力短缺。此外，在煤炭资源丰富的北方，电力和煤炭短缺也在加剧。
（和讯财经原创）7月10日，中国有色金属工业协会在山东烟台组织召开部分骨干电解铝企业市场分析座谈会。来自全国20家骨干电解铝企业参加座谈会。商务部相关部门负责人出席会议。与会20家骨干企业（1-5月份产量占全国总产量的71.3%）承诺自即日起一个月内通过关停部分产能、推迟新增产能和大修电解槽投产时间、提前实施电解槽大修、加快落后产能淘汰步伐及其它措施，实施减产行动，逐步达到减产5~10%的目标。并向全国电解铝企业发出倡议，希望全国所有电解铝企业积极加入到减产行列，为今年的迎峰度夏和节能减排工作做出贡献，以实际行动支持北京奥运会，同时尽可能为电解铝行业争取一个较为宽松的市场环境。
（和讯财经原创）以今年前五个月月平均108.5万吨的总量计算，20家骨干企业减持10%，每月损失的产量约为7.6万吨，奥运前后如果以两个月计算的话，损失产量约15万吨，而目前仅LME的铝库存就高达108.8万吨，国内铝库存处于18.6万吨的历史较高水平，说明铝供应并不紧张。海关数据也显示，6月未锻轧铝出口12.35万吨，远高于5月的8.67万吨。
（和讯财经原创）另一方面，电力供应紧张不仅仅影响到电解铝生产，对铝材加工企业生产也有较大影响，在铝材企业相对集中的广东地区，电力紧张矛盾同样非常突出；国内宏观调控，房地产等行业铝材消费受到影响。
（和讯财经原创）国内交易方面，建议关注现货市场供应变化，多单少量持有。
（和讯财经原创）锌：进口保持增长，把握内外供需差异
（和讯财经原创）上周伦敦锌的累计涨幅达到225美元，国内沪锌也以涨停报收。需要强调的是从铝到锌，所炒作的不是供应便是成本方面的因素，需求方面并没有太多利于上涨的因素。由于5、6月份国内外价差基本上处于利于进口的水平，预期6月份的进口数据仍然将会增长，这是有利于LME价格反弹的，相反对于国内价格反弹并不有利。
（和讯财经原创）7月12日在上海召开的"铅锌上游企业高层研讨会"上传出的最新消息，包括河南豫光金铅(600531,股吧)有限公司、四川宏达股份(600331,股吧)有限公司、汉中八一锌业有限责任公司等在内的27个铅锌行业的矿山冶炼企业，将减产或集中进入设备检修期，以适当限制铅、锌产量，稳定铅、锌价格。如果与会企业均遵守承诺，此轮集中检修，将令锌产量减少10%。国内铅锌企业减产将会扩大国内市场的反弹空间，但由于6月份的进口量将会增加，国内仍然面临较大压力。
（和讯财经原创）另外一个将普遍扩大内外盘价差的因素便是人民币因素，一方面是美元对于各种货币乃至黄金再次走弱，另一方面从数据可以看出，最近两个交易日人民币汇率的波动范围已经超出最近两周的波动区间，人民币升值又有提速迹象，截至上周五美元对人民币汇率中间价已经跌至6.8397，人民币汇率再创新高。
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